社?；鹜段浵伣鸱赡旮∮?倍，國字頭基金投資民企漸盛

　　上證報記者獨家獲悉，隨著(zhù)螞蟻金服業(yè)績(jì)與估值齊漲，全國社?；鸬氖讍螌γ衿笸顿Y已獲得超過(guò)100%的浮盈，遠勝其整體收益表現。有分析人士認為，這一成績(jì)將進(jìn)一步鼓勵全國社?；鸬热嗣駧呕鹣蚋鼜V泛的國內戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資。
 

　　中國社科院世界社會(huì )保障研究中心主任鄭秉文表示，從目前情況來(lái)看，社?；鹬蓖缎屡d產(chǎn)業(yè)，在為創(chuàng )新企業(yè)提供支持的同時(shí)，也獲得了一定的增值。這在一定程度上也讓全民得以通過(guò)社?；鸬脑鲋?，間接分享到國內經(jīng)濟轉型帶來(lái)的投資收益。
 

　　螞蟻金服業(yè)績(jì)與估值飆漲

　　時(shí)針撥回到2015年7月，社?；鹜顿Y螞蟻金服的交易正式敲定。按照螞蟻金服在首輪融資前的一份融資推介材料，螞蟻金服的估值約為350億至400億美元。據記者了解，兩年前全國社?；鹑牍晌浵伣鸱?shí)際出資70多億元，按照當時(shí)的估值計算，螞蟻金服給予了全國社?；鹨欢ǔ潭鹊恼劭?。
 

　　由于社?；鸬奶厥庑?，以及對社會(huì )穩定的重要性，長(cháng)期以來(lái)，社?；鹜顿Y范圍相當謹慎。在2015年4月之前，社?；鹬苯庸蓹嗤顿Y的范圍限定在中央企業(yè)的改制、改革試點(diǎn)單位。此后，國務(wù)院批準全國社?；饘⒅苯庸蓹嗤顿Y的范圍從中央管理企業(yè)的改制或改革試點(diǎn)項目，擴大到中央企業(yè)及其子公司，及地方具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，包括優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)。
 

　　就在市場(chǎng)猜測試點(diǎn)將會(huì )以何種方式落地時(shí)，2015年7月，全國社?；饝鹇匀牍晌浵伣鸱?，在當時(shí)被稱(chēng)作“大象戀上螞蟻”，這也是全國社?；鸬谝淮沃苯油顿Y創(chuàng )新型民營(yíng)企業(yè)。
 

　　目前來(lái)看，這筆投資收獲喜人。今年6月，美銀美林發(fā)表的研究報告認為，螞蟻金服的估值為880億美元；近期，國際權威投行里昂證券的研究報告則認為，螞蟻金服最新的估值金額達到了750億美元。
 

　　記者了解到，在螞蟻金服B輪融資后，社?；鸬某止杀壤杂邢♂?zhuān)炔淮蟆，F在即便按照較低的750億美元估值來(lái)算，社?；鸬耐顿Y浮盈已超過(guò)100%。
 

　　這意味著(zhù)，社?；鹜顿Y螞蟻金服已遠超在其在大部分項目上的投資回報水平。2016年全國社?；鹉甓葓蟾骘@示，社?；鸪闪⒁詠?lái)的年均投資收益率為8.37%。
 

　　螞蟻金服的估值上漲，離不開(kāi)其業(yè)績(jì)暴發(fā)。雖然螞蟻金服并非公眾公司，但其作為阿里巴巴財報中“其他收入”的重要貢獻者，經(jīng)營(yíng)概貌仍可一見(jiàn)。阿里巴巴財報披露，2017財年（2016年4月1日至2017年3月31日），阿里巴巴其他收入合計60.86億元，較2016財年的20.58億元增長(cháng)196%。財報解釋稱(chēng)，這是因為來(lái)自螞蟻金服的專(zhuān)利費用（royalty fee）和軟件技術(shù)服務(wù)費用收入上升，從2016財年的11.22億元增至2017財年的20.86億元，增幅高達86%。這數據也從側面反映了螞蟻金服業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的情況。
 

　　資料顯示，阿里巴巴上市前夕，將金融業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，也就是后來(lái)成立的螞蟻金服。按照最終達成的補償協(xié)議，螞蟻金服需要每年向阿里巴巴支付專(zhuān)利費用和軟件技術(shù)服務(wù)費用，相當于阿里巴巴為螞蟻金服相關(guān)業(yè)務(wù)所支出的成本補償加上37.5%的螞蟻金服稅前利潤。
 

　　國字頭基金投資民企漸盛
 

　　鄭秉文認為，隨著(zhù)中國進(jìn)入老齡化社會(huì )步伐的加快，社?；鸬亩嘣顿Y和保值增值這兩個(gè)問(wèn)題一直是近年來(lái)的熱點(diǎn)。從目前情況來(lái)看，社?；鹬蓖缎屡d產(chǎn)業(yè)，在為創(chuàng )新企業(yè)提供支持的同時(shí)獲得了一定的增值，一定程度上也讓全民通過(guò)社?；鸬脑鲋?，間接分享到國內經(jīng)濟轉型帶來(lái)的投資收益。
 

　　鄭秉文同時(shí)強調，社?；鸬葒覍用婊鹪谕顿Y民營(yíng)企業(yè)時(shí)，一定要做好充分和全面的考察工作。
 

　　其實(shí)，早在2014年阿里巴巴赴美國上市的時(shí)候，社?；饒F隊就開(kāi)始了調研。全國社?；鹄硎聲?huì )副理事長(cháng)王忠民曾在一次論壇上表示，阿里上市背后的大股東都是外國基金，這就暴露出一個(gè)問(wèn)題：中國的人民幣基金無(wú)法充分積極地去支持中國戰略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，紅利大都流入了海外投資者的腰包。
 

　　投資螞蟻金服正是社?；鹂吹竭@一問(wèn)題后的一個(gè)嘗試，更受到了被投企業(yè)螞蟻金服的歡迎。螞蟻金服CEO井賢棟在當時(shí)表示，融資之后，螞蟻金服會(huì )繼續加大投入，在擴大對國民服務(wù)能力的基礎上，通過(guò)社?；鹑牍勺寚穹窒砥髽I(yè)發(fā)展價(jià)值，成為一家真正的“國民企業(yè)”。
 

　　業(yè)內人士分析認為，全國社?；饘ξ浵伣鸱耐顿Y，是當前國家層面基金在投資方向上轉型的代表案例。事實(shí)上，近年來(lái)包括中投公司、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金在內的“國家隊”，都開(kāi)始嘗試投資戰略新興產(chǎn)業(yè)。（原標題為《社?；鹜顿Y螞蟻金服嘗甜頭兩年浮盈超100%》）

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