2031家制造業(yè)上市公司一季報顯示經(jīng)濟回暖

　　在去產(chǎn)能政策的推進(jìn)中，價(jià)格的波動(dòng)對行業(yè)的影響正在減弱，而下游需求的變化則成為主導。

　　近日，滬深兩市共2031家制造業(yè)企業(yè)一季報發(fā)布完畢，上市公司盈利情況印證了一季度宏觀(guān)經(jīng)濟回暖向好。這表現在今年一季度虧損企業(yè)較去年同期減少了101家，盈利企業(yè)數量也有所增加。

　　據東方財富網(wǎng)數據，21世紀經(jīng)濟研究院對一季度制造業(yè)企業(yè)盈利狀況進(jìn)行了分析。分行業(yè)來(lái)看，一季度發(fā)展勢頭強勁、盈利能力增強的是化學(xué)原料和化學(xué)制品、計算機、通信和其他電子設備、專(zhuān)用設備、有色金屬冶煉和壓延加工、電氣機械和器材制造業(yè)等行業(yè)。

　　此外，“去產(chǎn)能”深入推進(jìn)，煤鋼企業(yè)今年一季度盈利狀況較去年同期有很大改善。但其產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)卻出現較大分化：汽車(chē)行業(yè)、設備制造、化學(xué)品制造等企業(yè)盈利狀況明顯轉好，橡膠和塑料制品業(yè)、紡織業(yè)表現差強人意。

　　化工行業(yè)成一季度利潤“黑馬”

　　根據國家統計局公布的一季度經(jīng)濟數據，全國制造業(yè)增加值增長(cháng)7.4%，比去年同期擴大0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　微觀(guān)層面來(lái)看，一季度上市企業(yè)盈利狀況明顯改善。

　　在滬深兩市2031家制造業(yè)上市公司中，今年一季度虧損企業(yè)較去年同期減少了101家，歸屬母公司股東凈利潤實(shí)現增長(cháng)的企業(yè)比去年同期增加了344家。

　　據國家統計局數據，今年一季度，汽車(chē)制造、專(zhuān)用設備、通用設備、醫藥制造、計算機、通信和其他電子設備、儀器儀表制造等幾大行業(yè)增加值均實(shí)現兩位數增長(cháng)。從上市企業(yè)盈利狀況來(lái)看，利潤快速增長(cháng)的企業(yè)也基本集中在上述行業(yè)。

　　在上述歸屬母公司股東凈利潤增長(cháng)率排名前100名的企業(yè)中，有25家企業(yè)屬于化工行業(yè)，是一季度利潤增長(cháng)最快的行業(yè)；計算機、通信和其他電子設備制造行業(yè)的企業(yè)數量居后，共有12家；此后依次集中在專(zhuān)用設備制造、有色金屬冶煉和壓延加工、電氣機械和器材制造、通用設備制造、黑色金屬冶煉和壓延加工這五個(gè)行業(yè)。

　　這表明，無(wú)論是傳統制造業(yè)還是新興制造業(yè)，在今年一季度均發(fā)展勢頭良好。以有色金屬冶煉和壓延加工為代表的傳統制造業(yè)，是 “去產(chǎn)能”的重點(diǎn)領(lǐng)域，今年一季度實(shí)現了盈利情況的整體改善。而以各類(lèi)裝備制造為代表的新型制造業(yè)也表現出良好勢頭，成為制造業(yè)的新增長(cháng)點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，化工行業(yè)以“黑馬”之勢殺出。盡管從今年一季度行業(yè)整體增加值增速來(lái)看，5%的增幅并不算高，但從上市企業(yè)層面來(lái)看，虧損企業(yè)減少23家，28家企業(yè)扭虧為盈，同時(shí)，虧損企業(yè)虧損數額縮小，盈利企業(yè)盈利面進(jìn)一步擴大。

　　在化工行業(yè)中，歸屬母公司股東凈利潤增速前三名的分別為山東?；?000822.SZ)、天夏智慧(000662.SZ)、衛星石化(002648.SZ)，今年一季度凈利潤增幅分別達到14049.74%、13661.37%、10223%，均以百倍速度增長(cháng)。三家公司在其業(yè)績(jì)報告中，均提及下游需求較好，產(chǎn)品銷(xiāo)量穩定是重要因素。

　　歸屬母公司股東凈利潤達到21.95億元的萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)，在化工行業(yè)排名第一，利潤率達到394.78%，幾乎是去年同期的5倍。該公司業(yè)績(jì)公告稱(chēng)，主要受到產(chǎn)品價(jià)格影響較大。一方面，報告期內MDI市場(chǎng)整體貨源偏緊，價(jià)格處于高位運行，相比去年同期大幅度上漲；另一方面，公司石化產(chǎn)品價(jià)格與2016年第四季度相比有漲有跌，幅度不大，但與去年同期相比價(jià)格大幅上漲。

　　綜上所述，化工行業(yè)盈利改善，除了去年下半年以來(lái)大宗商品價(jià)格上漲帶動(dòng)化學(xué)品漲價(jià)的因素外，下游需求回暖也成為重要因素。

　　去產(chǎn)能帶來(lái)的價(jià)格影響因素減弱

　　受“去產(chǎn)能”影響最大的鋼鐵、煤炭行業(yè)，今年一季度企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢大好。32家鋼鐵上市公司中，僅有4家出現虧損，去年同期有18家虧損；27家煤炭企業(yè)僅有2家虧損，去年同期有12家虧損。鋼煤企業(yè)利潤率的最高增速分別達到4830.37%和7962.83%。

　　此前，多家鋼鐵公司負責人曾反映，一季度公司盈利猛增主要得益于國家利好政策引導，使得產(chǎn)能在一季度提前釋放，與此同時(shí)，一季度鋼材價(jià)格也處于歷史高位。

　　鋼鐵上市公司中利潤增長(cháng)最快的南鋼股份(600282.SH)發(fā)布公告稱(chēng)，2017年以來(lái)，鋼材價(jià)格保持在較高水平。同時(shí)，公司持續優(yōu)化“高效率生產(chǎn)、低成本制造”特鋼體系，盈利同比大幅增加。利潤增長(cháng)最快的煤炭上市公司平煤股份(601666.SH)則稱(chēng)，受煤炭需求增加，商品煤售價(jià)上升影響，公司實(shí)現了較高盈利。

　　而煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的推進(jìn)也直接影響了其下游化工行業(yè)的價(jià)格升高，使得化工行業(yè)盈利狀況明顯改善。但并不是所有的行業(yè)都這么“幸運”。

　　比如橡膠和塑料制品業(yè)、紡織行業(yè)同樣受到原料價(jià)格上漲的影響，但需求端不振導致了業(yè)績(jì)欠佳。虧損額達到近700萬(wàn)的海螺型材(000619.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，2017年第一季度公司產(chǎn)品主要原材料PVC價(jià)格較去年同期大幅上漲，且產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格受市場(chǎng)競爭影響未能同步上漲，銷(xiāo)量亦有所下滑，導致公司出現虧損。虧損額接近2600萬(wàn)的嘉麟杰(002486.SZ)稱(chēng)，報告期屬于紡織行業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售淡季，營(yíng)業(yè)收入年度占比較低，產(chǎn)品單位加工成本相對較高，造成毛利率降低。

　　而與鋼鐵相關(guān)的下游行業(yè)，如汽車(chē)制造、各類(lèi)設備制造業(yè)等，由于一季度消費需求旺盛，盈利改善較為明顯。

　　在104家汽車(chē)制造企業(yè)中，今年一季度共有81家凈利潤實(shí)現增長(cháng)。以?xún)衾麧欘~最高的上汽集團(600104.SH)為例，2017年1-3月，上汽集團實(shí)現整車(chē)銷(xiāo)售165.58萬(wàn)輛，同比增長(cháng)3%。

　　“去產(chǎn)能”推升了相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格，但行業(yè)盈利是否好轉，最終還要看需求是否增長(cháng)。鋼鐵、煤炭行業(yè)也是如此。

　　數據顯示，一季度基礎設施投資比去年同期增長(cháng)23.5%，漲幅擴大3.9個(gè)百分點(diǎn)。對鋼鐵需求較大的房地產(chǎn)行業(yè)，一季度投資也處于高位，共完成投資19292億元，比去年同期增長(cháng)9.1%，漲幅提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)需求端的強勁支撐了鋼鐵企業(yè)一季度盈利好轉。

　　21世紀經(jīng)濟研究院認為，作為經(jīng)濟的“壓艙石”，制造業(yè)影響著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟走向。在去產(chǎn)能政策的推進(jìn)中，價(jià)格的波動(dòng)對行業(yè)的影響正在減弱，而下游需求的變化則成為主導。需求端趨向平穩，企業(yè)對市場(chǎng)的判斷和經(jīng)營(yíng)的信心才能走強。

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