5月工業(yè)和投資數據或不同程度下滑

　　國家統計局周三將公布5月規模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報告、固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))月度報告、社會(huì )消費品零售總額月度報告等多項宏觀(guān)經(jīng)濟運行數據?！督?jīng)濟參考報》記者綜合多方預測，由于需求走弱，工業(yè)生產(chǎn)和投資等數據將出現回落。有專(zhuān)家表示，年內經(jīng)濟同比增速的高點(diǎn)大概率已經(jīng)出現，受投資等多項數據波動(dòng)影響，下半年的經(jīng)濟增速或將低于上半年。

　　“預計5月內需延續回落，工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資和社會(huì )零售等數據均會(huì )不同程度下滑。”方正證券首席宏觀(guān)分析師任澤平在報告中指出，六大發(fā)電集團5月日均發(fā)電耗煤量同比增速11.3%，低于4月14%的同比增速，高爐平均開(kāi)工率也由4月的77.4%下降至75.5%，因此預計5月工業(yè)增加值當月同比回落至6.2%。

　　海通證券首席宏觀(guān)債券研究員姜超也認為，從國家統計局5月制造業(yè)PMI短期走平，以及財新制造業(yè)PMI跌破榮枯線(xiàn)來(lái)看，兩者均呈現出需求穩中趨降、生產(chǎn)繼續放緩、價(jià)格大幅回落的景象。中觀(guān)數據中，下游地產(chǎn)、汽車(chē)需求依然疲弱，中游粗鋼產(chǎn)量和發(fā)電量增速繼續下滑，顯示需求、生產(chǎn)雙雙走弱。

　　投資方面，多位專(zhuān)家預測增速或略有下降。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預計，5月固定資產(chǎn)投資累計增速為8.7%，繼4月增速下降之后，最新數據可能延續下跌趨勢。從主要投資類(lèi)別來(lái)看，基建投資增速保持較快，PPP項目入庫額已達14.6萬(wàn)億元，已落地投資2.9萬(wàn)億元，交通類(lèi)投資增長(cháng)快；制造業(yè)投資緩慢，增速在5%左右；房產(chǎn)銷(xiāo)售資金持續回籠，但銷(xiāo)售增速放緩，房地產(chǎn)企業(yè)融資增長(cháng)明顯放緩，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速難以持續走高，拐點(diǎn)可能很快到來(lái)。

　　任澤平也預計5月投資增速將下滑至8.7%。他表示，5月100個(gè)大中城市土地成交面積和總價(jià)同比增速分別為-22.7%和-29.7%，明顯低于4月的1.8%和37.6%，考慮到銷(xiāo)售對投資的滯后傳導以及庫存持續走低的對沖影響，預計5月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計同比略降至9.2%。受金融去杠桿的影響，預計5月基建投資累計同比下滑至17.8%。

　　姜超表示，決定投資的核心變量是地產(chǎn)投資，目前的地產(chǎn)投資增速仍處于過(guò)去兩年以來(lái)的高位水平，但由于從2016年10月開(kāi)始地產(chǎn)調控日趨嚴厲，地產(chǎn)銷(xiāo)售已經(jīng)連續三個(gè)季度大幅下滑，考慮地產(chǎn)銷(xiāo)售到投資的滯后傳導期從半年延長(cháng)到三個(gè)季度，其對地產(chǎn)投資的拖累將在今年下半年明顯體現。

　　此外，多位專(zhuān)家表示，5月消費運行平穩但仍有壓力。連平認為，年初消費增速出現波動(dòng)，3月之后逐漸恢復平穩。食品、日用品、服裝類(lèi)消費增長(cháng)穩健，是穩定消費增速的重要組成部分。影響當前消費增速主要有兩方面原因：一是汽車(chē)購買(mǎi)優(yōu)惠政策的刺激效應下降，汽車(chē)類(lèi)消費增長(cháng)緩慢；二是房地產(chǎn)政策對銷(xiāo)售的影響逐漸向后續消費端傳遞，裝潢、家具、家電類(lèi)消費增速逐漸下降。

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