有銀行資管人士證實(shí)，除卻“三三四”專(zhuān)項檢查，銀監會(huì )近日也向銀行下發(fā)調研函，摸底理財、委外等的業(yè)務(wù)規模和穿透投向。再加上近日央行向市場(chǎng)“放水”，開(kāi)展了總額4980億元的中期借款便利（MLF）操作。對此，業(yè)內人士普遍認為，這似乎意味著(zhù)金融去杠桿會(huì )以更溫和的方式進(jìn)行。
蘇寧金融研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心主任、高級研究員黃志龍對《證券日報》記者表示，摸底是對金融風(fēng)險的徹底調查，結合此前針對理財產(chǎn)品、通道業(yè)務(wù)、委外業(yè)務(wù)的監管舉措，有些監管舉措可能不會(huì )一次性快速實(shí)施，所以監管風(fēng)暴對市場(chǎng)的警告階段可能已經(jīng)過(guò)去，金融監管溫和推進(jìn)階段可能將來(lái)臨。
針對央行此次“放水”，聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀(guān)研究員李奇霖對《證券日報》記者表示，6月份共有4313億元的MLF到期，現在放量有對沖到期的意味；二是現在銀行體系超儲仍處于低位，超額放量是給銀行體系補水，補充跨季資金，穩定年中資金面。
李奇霖表示，不可否認的是，由于金融去杠桿帶來(lái)的“負債荒”，實(shí)體融資成本確實(shí)提高了，對實(shí)體有一定的傷害，之所以提出監管協(xié)調也有降低這種傷害的考慮。“現在央行放水的思路也是監管協(xié)調適度的體現。臨近年中，由于宏觀(guān)審慎評估體系（MPA）考核和監管壓力，資金面一直有緊張預期，在穩健中性的貨幣政策下，央行需要適時(shí)補充流動(dòng)性，維穩資金面，但同時(shí)又要避免過(guò)松給市場(chǎng)寬松預期，所以現在放水采取的是一種‘細水長(cháng)流’的策略。但這種策略可能也意味著(zhù)補水的力度相對偏弱，6月份資金面可能還是偏緊。”
針對近日一行三會(huì )頻頻釋放“溫和去杠桿”的政策信號。李奇霖認為，“金融去杠桿首要是穩，其次才是去，這一點(diǎn)其實(shí)在央行很早之前就已經(jīng)有過(guò)表述，4月中上旬‘監管風(fēng)暴’突然來(lái)臨時(shí)，在恐慌預期下，市場(chǎng)曾經(jīng)發(fā)生了劇烈調整，隨后幾大金融監管機構才聯(lián)合發(fā)聲，提出注重監管協(xié)調。從這開(kāi)始，金融監管變得更為穩健，對度的把握更加準確。”
黃志龍認為，金融去杠桿本應以溫和的方式逐步推進(jìn)，而不是在較短時(shí)間內快速去杠桿，這樣不但不能達到去杠桿和防控金融風(fēng)險目的，反而可能會(huì )引發(fā)金融風(fēng)險。
“近兩個(gè)月來(lái)，監管風(fēng)暴讓金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，強力去杠桿可能面臨矯枉過(guò)正之嫌，加上一季度貨幣政策緊平衡使得資金市場(chǎng)利率不斷攀升，整個(gè)金融體系面臨的壓力劇增。特別是一行三會(huì )各種監管舉措的疊加，使得金融體系一時(shí)難以適應。因此，未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內，資金市場(chǎng)偏緊的階段可能告一段落，而金融監管也將以更為溫和的方式推進(jìn)，但去杠桿的方向不會(huì )改變。”黃志龍認為。（傅蘇穎）
轉自：證券日報
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