37字闡述資本市場(chǎng)……中央政治局會(huì )議解讀

　　中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì )議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。

　　此次政治局會(huì )議意義重大，對下半年經(jīng)濟工作定了調子。會(huì )議內容豐富，其中不乏市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　首提“國內大循環(huán)”“國內國際雙循環(huán)”

　　會(huì )議指出，當前經(jīng)濟形勢仍然復雜嚴峻，不穩定性不確定性較大，我們遇到的很多問(wèn)題是中長(cháng)期的，必須從持久戰的角度加以認識，加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展工作中長(cháng)期協(xié)調機制，堅持結構調整的戰略方向，更多依靠科技創(chuàng )新，完善宏觀(guān)調控跨周期設計和調節，實(shí)現穩增長(cháng)和防風(fēng)險長(cháng)期均衡。

　　這是中央政治局會(huì )議首次提及“國內大循環(huán)”“國內國際雙循環(huán)”。不過(guò)，兩個(gè)循環(huán)的說(shuō)法此前已經(jīng)被頻繁提及。

　　中信證券固收團隊認為，“兩個(gè)循環(huán)”有助于優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結構和供應鏈結構，并通過(guò)供給側結構性改革與要素市場(chǎng)化改革提振產(chǎn)能活力，但短期內其對經(jīng)濟的帶動(dòng)效果更多體現在促進(jìn)居民消費意愿、推進(jìn)有效投資、減稅降費釋放企業(yè)活力等偏需求端的政策。經(jīng)估算，樂(lè )觀(guān)預期下“兩個(gè)循環(huán)”能撬動(dòng)3.7%左右的經(jīng)濟增長(cháng)。

　　37字闡述資本市場(chǎng)

　　4月17日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議并未提及資本市場(chǎng)，但是7月30日召開(kāi)的政治局會(huì )議以37字來(lái)闡述資本市場(chǎng)：要推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎制度建設，依法從嚴打擊證券違法活動(dòng)，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

　　自2019年以來(lái)，關(guān)于資本市場(chǎng)基礎制度建設的問(wèn)題多次在重要會(huì )議中提及。

　　2019年2月，中央政治局集體學(xué)習時(shí)，提到要“完善資本市場(chǎng)基礎性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強對交易的全程監管”。

　　2019年11月，四中全會(huì )通過(guò)《中共中央關(guān)于堅持和完善中國特色社會(huì )主義制度推進(jìn)國家治理體系和治理能力現代化若干重大問(wèn)題的決定》，提出“加強資本市場(chǎng)基礎制度建設，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，有效防范化解金融風(fēng)險”。

　　今年4月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于構建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機制的意見(jiàn)》再次強調，完善股票市場(chǎng)基礎制度。制定出臺完善股票市場(chǎng)基礎制度的意見(jiàn)。堅持市場(chǎng)化、法治化改革方向，改革完善股票市場(chǎng)發(fā)行、交易、退市等制度。

　　7月11日，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )召開(kāi)第三十六次會(huì )議研究全面落實(shí)對資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”工作要求。其中提出，深化退市制度改革，進(jìn)一步完善退市標準，簡(jiǎn)化退市程序，強化退市監管力度，嚴格執行退市制度，形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)化、常態(tài)化退出機制。

　　重申“房住不炒”定位

　　此次政治局會(huì )議對于房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)闡述與4月17日政治局會(huì )議相一致。會(huì )議重申“要堅持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展?！?/p>

　　貨幣政策強調“精準導向”

　　與4月17日政治局會(huì )議相比，此次會(huì )議在宏觀(guān)政策方面更強調“落地見(jiàn)效”。比如在財政政策的相關(guān)措辭上，提及“注重實(shí)效”“要保障重大項目建設資金，注重質(zhì)量和效益”。

　　會(huì )議提出，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向。要保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，推動(dòng)綜合融資成本明顯下降。要確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)。

　　與4月17日政治局會(huì )議相比，此次會(huì )議在提出更加靈活適度的同時(shí)，首次強調“精準導向”。

　　“精準”并非新詞，今年以來(lái)央行對于貨幣政策的表述已提到多次，尤其是再貸款再貼現，以及直達實(shí)體經(jīng)濟的貨幣政策工具。6月1日，央行創(chuàng )設了普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具、信用貸款支持計劃兩個(gè)結構性貨幣政策工具。

　　此次政治局會(huì )議并未提及降準降息。在資金流向方面，除了中小微企業(yè)之外，還強調“確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)”。

　　“新型城鎮化”納入擴大內需部分

　　此次政治局會(huì )議提出，要持續擴大國內需求，克服疫情影響，擴大最終消費，為居民消費升級創(chuàng )造條件。要著(zhù)眼長(cháng)遠，積極擴大有效投資，鼓勵社會(huì )資本參與。要加快新型基礎設施建設，深入推進(jìn)重大區域發(fā)展戰略，加快國家重大戰略項目實(shí)施步伐。要以新型城鎮化帶動(dòng)投資和消費需求，推動(dòng)城市群、都市圈一體化發(fā)展體制機制創(chuàng )新。

　　與4月17日政治局會(huì )議相比，此次政治局會(huì )議將“要以新型城鎮化帶動(dòng)投資和消費需求”納入擴大內需的部分來(lái)闡述。

　　值得注意的是，7月22日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確表示，推進(jìn)以人為核心的新型城鎮化，是內需最大潛力所在和“兩新一重”建設的重要內容，對做好“六穩”工作、落實(shí)“六?！比蝿?wù)、穩住經(jīng)濟基本盤(pán)具有重要意義。

　　從國務(wù)院常務(wù)會(huì )議內容來(lái)看，新型城鎮化的重點(diǎn)內容包括：公共衛生體系和相關(guān)設施建設；城市河道、堤防、水庫、排水管網(wǎng)等防洪排澇設施建設；老舊小區改造，環(huán)保設施、社區公共服務(wù)、智能化改造、公共停車(chē)場(chǎng)等薄弱環(huán)節建設；以縣城為載體的城鎮化建設，完善縣城交通、垃圾污水處理等公共設施，建設適應進(jìn)城農民剛性需求的住房等。（梁敏）

　　轉自：上海證券報

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