7月多項金融數據環(huán)比回落 貨幣政策更為“精準導向”

　　央行11日數據顯示，7月人民幣貸款增加9927億元，同比少增631億元，也低于6月的1.81萬(wàn)億元；初步統計，7月社會(huì )融資規模增量為1.69萬(wàn)億元，比上年同期多4068億元，但低于6月的3.43萬(wàn)億元。7月末，廣義貨幣（M2）同比增長(cháng)10.7%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　7月新增人民幣貸款環(huán)比有較大幅度回落，也低于此前的市場(chǎng)預期。東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，7月人民幣貸款環(huán)比季節性少增，同比則為年內首度少增，“總量適度”政策影響初現。不過(guò)，剔除非銀貸款后，7月人民幣貸款同比仍為多增，顯示信貸對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度并沒(méi)有明顯減弱。中國民生銀行首席研究員溫彬也表示，從結構上看，7月人民幣貸款增長(cháng)低于預期，但結構有所優(yōu)化，貸款少增主要源于短期貸款和票據融資的少增，中長(cháng)期貸款整體不差。

　　社會(huì )融資規模增量環(huán)比也有所下降。王青表示，7月社融環(huán)比顯著(zhù)少增，除人民幣貸款少增外，當月表外票據融資、政府債券和企業(yè)債券融資增量也明顯不及上月。7月社融同比保持多增，主要原因是投向實(shí)體經(jīng)濟的人民幣貸款同比多增，以及表外融資大幅少減。

　　另外，7月M2增速從上月的11.1%回落至10.7%，略低于預期。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，M2增速下降，主因之一是貨幣政策由抗疫期間的“緊急”模式切回“穩健”適度的軌道上，流動(dòng)性調控更強調靈活適度、精準導向，同時(shí)注意把握好節奏和優(yōu)化結構。值得注意的是，7月末，狹義貨幣（M1）同比增長(cháng)6.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個(gè)和3.8個(gè)百分點(diǎn)。溫彬表示，從M1增速看，7月6.9%的增速創(chuàng )下2018年5月以來(lái)的新高，或說(shuō)明企業(yè)資金運用的活躍度提升，經(jīng)濟恢復將持續向好。

　　王青表示，總體看，7月金融數據或標志著(zhù)前期金融總量較快擴張過(guò)程告一段落。若下半年外部環(huán)境未對國內經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生較大擾動(dòng)，“總量適度、精準導向”的貨幣政策將持續推進(jìn)。這意味著(zhù)接下來(lái)人民幣貸款、社融及M2增速將穩中有降。

　　溫彬也表示，貨幣增速的回調、信貸期限結構的調整、社融增量的放緩，既與趨勢性因素有關(guān)，也說(shuō)明了貨幣政策精準導向逐漸發(fā)力，這不僅有利于對實(shí)體經(jīng)濟精準紓困，也有利于防范化解金融風(fēng)險。下階段，貨幣政策的重心將從總量寬松轉向結構優(yōu)化，降準、降息的概率降低，結構性貨幣政策工具的作用將更大程度發(fā)揮。繼續用好直達實(shí)體經(jīng)濟貨幣政策工具，加大對制造業(yè)、中小微企業(yè)中長(cháng)期信貸的支持力度，嚴控資金空轉套利，并提前做好金融風(fēng)險處置和防范，為經(jīng)濟恢復發(fā)展營(yíng)造安全穩健的貨幣金融環(huán)境。（記者 張莫）

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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