工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續好轉 累計利潤同比增速由負轉正

　　11月27日，國家統計局公布了1~10月全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況。數據顯示，前10個(gè)月規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤50124.2億元，同比增長(cháng)0.7%，累計利潤同比增速年內首次由負轉正。剔除短期非經(jīng)營(yíng)因素影響后，10月份利潤增速與上月大體相當。這意味著(zhù)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續好轉，盈利恢復態(tài)勢進(jìn)一步鞏固。

　　上中下游工業(yè)企業(yè)利潤齊改善

　　數據顯示，1~10月份，規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤50124.2億元，同比增長(cháng)0.7%，1~9月份為下降2.4%。與此同時(shí)，利潤增長(cháng)的行業(yè)也在擴大。國家統計局工業(yè)司高級統計師朱虹介紹，前10月，在41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，有36個(gè)行業(yè)利潤增速比1~9月份加快或降幅收窄；有25個(gè)行業(yè)利潤同比實(shí)現增長(cháng)，比1~9月份增加4個(gè)，利潤增長(cháng)的行業(yè)面達61%，其中12個(gè)行業(yè)利潤增速達到兩位數。

　　從具體行業(yè)領(lǐng)域來(lái)看，朱虹介紹，裝備制造業(yè)是對工業(yè)利潤增長(cháng)貢獻最大的板塊。其中，電子行業(yè)自4月份累計利潤增速轉正以來(lái)，一直保持兩位數增長(cháng)，1~10月份增長(cháng)12.6%，對工業(yè)利潤增長(cháng)的貢獻尤為突出。

　　朱虹指出，隨著(zhù)穩基建投資和促進(jìn)汽車(chē)消費等政策持續顯效，貨車(chē)、新能源汽車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售改善，帶動(dòng)汽車(chē)制造業(yè)利潤穩定恢復，1~10月份利潤增長(cháng)6.6%，增速比1~9月份加快3.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，通用、專(zhuān)用設備制造業(yè)也延續快速增長(cháng)態(tài)勢，1~10月份累計利潤分別增長(cháng)12%和22.9%。

　　從消費品制造業(yè)來(lái)看，朱虹表示，1~10月份，受?chē)鴥刃枨蠡嘏?、出口形勢好轉等因素共同拉動(dòng)，消費品制造業(yè)利潤同比增長(cháng)4.8%，增速比前9個(gè)月有所加快。其中，農副食品加工、食品制造、造紙、煙草等行業(yè)利潤保持10%~30%的增速。

　　隨著(zhù)下游需求持續回暖，產(chǎn)業(yè)內部循環(huán)逐步暢通，上游原材料行業(yè)利潤快速修復。雖然原材料制造業(yè)利潤同比仍為下降，但降幅收窄9.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，有色、化工、建材等行業(yè)累計利潤增速小幅上升或實(shí)現由負轉正。

　　英大證券研究所所長(cháng)鄭后成對證券時(shí)報記者表示，工業(yè)企業(yè)累計利潤增長(cháng)實(shí)現由負轉正，是因為10月工業(yè)企業(yè)利潤總額當月同比增速較前值大幅上行，創(chuàng )2012年3月有數據記錄以來(lái)新高，拉動(dòng)10月工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比較前值上行3.1個(gè)百分點(diǎn)至0.7%。上行的動(dòng)力來(lái)源于工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤率較去年同期較大幅度上行，疊加基數影響。

　　新一輪弱補庫周期或至

　　10月末，規模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長(cháng)6.9%，環(huán)比回落。浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，疫情導致需求后置，年末長(cháng)假及購物節效應催化下，企業(yè)提前備貨帶動(dòng)8、9月短期庫存微升，不是庫存周期的開(kāi)啟，10月庫存回落印證備貨預判。蓄力階段的實(shí)質(zhì)是行業(yè)庫存走勢分化，出口和地產(chǎn)景氣帶動(dòng)部分行業(yè)進(jìn)入補庫，低油價(jià)和消費漸進(jìn)修復導致部分行業(yè)仍在去庫或震蕩階段。

　　李超預期，隨著(zhù)經(jīng)濟回升至常態(tài)，年末有望開(kāi)啟新一輪弱補庫周期。預計2021年經(jīng)濟增長(cháng)將保持積極修復態(tài)勢，消費、地產(chǎn)等內需有較強表現，中國供給優(yōu)勢、全球補庫共振帶來(lái)的出口景氣也能延續。

　　鄭后成也表示，考慮到在實(shí)體經(jīng)濟復蘇，疊加全球逆周期調節政策尚未退出的情況下，預計2021年P(guān)PI當月同比的中樞大概率上移。同時(shí)，在全球需求修復，實(shí)體經(jīng)濟主動(dòng)補庫存的背景下，2021年工業(yè)增加值當月同比有望維持在較高水平。2021年工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤率將恢復常態(tài)，從同比的角度看較為樂(lè )觀(guān)。因此，2021年全年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比將顯著(zhù)高于2020年。

　　李超建議，關(guān)注出口景氣相關(guān)行業(yè)，看好由中國供給優(yōu)勢突出帶來(lái)的永久性出口份額提升，在電氣機械、家電、計算機通信、專(zhuān)有設備等行業(yè)已有體現，同時(shí)受益于全球補庫共振，看好在全球供應鏈中參與程度較高的中國企業(yè)，特別是在裝備制造等領(lǐng)域。（江聃）

　　轉自：證券時(shí)報

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