今年上半年，煤炭行業(yè)盈利水平達到近五年最高。9月，煤價(jià)在淡季再度上漲，讓市場(chǎng)主體對下半年業(yè)績(jì)超預期信心滿(mǎn)滿(mǎn)。而實(shí)際上煤炭企業(yè)債務(wù)壓力依然不小。
（資料圖片 來(lái)源于網(wǎng)絡(luò )） 煤企償債壓力仍存
數據顯示，2017年上半年，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數持續維持高位，均價(jià)為每噸590.29元，同比增長(cháng)52.59%，煉焦煤價(jià)格和無(wú)煙煤價(jià)格同比分別增長(cháng)1.2倍和30.88%。
受煤價(jià)上漲推動(dòng)，上半年煤炭行業(yè)盈利水平創(chuàng )近五年來(lái)最高。國家統計局數據顯示，1月至6月煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13353.4億元，同比增長(cháng)37.6%；實(shí)現利潤總額1474.7億元，同比增長(cháng)1968.3%。27家上市煤企中，上半年僅有安源煤業(yè)1家虧損，但是同比大幅減虧92.11%。
盡管當前企業(yè)賬面利潤得到改善，但在負債率高企、融資成本上升的背景下，資金周轉仍然捉襟見(jiàn)肘。中債資信報告顯示，截至2017年6月末，已披露財務(wù)報表的50家發(fā)債煤企全部債務(wù)達到2.8萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.94%，增速略高于上年同期水平。截至6月末，樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率達到74.1%，盡管較2016年末的74.81%略有改善，但仍處于較高水平。
山西一家大型煤企財務(wù)負責人表示，去年關(guān)閉退出的5座煤礦涉及負債60多億元，資產(chǎn)只有50多億元，落后產(chǎn)能出清了，債務(wù)還在賬面上產(chǎn)生利息。由于資產(chǎn)負債率過(guò)高，發(fā)行企業(yè)債的成本也在提高，幾乎與銀行利率齊平。
中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )相關(guān)人士也表示，經(jīng)歷了4年多的煤炭經(jīng)濟下行和苦難時(shí)期后，2016年下半年煤炭行業(yè)出現了企穩向好發(fā)展態(tài)勢。但困難的時(shí)間長(cháng)、企穩回升的時(shí)間短，企業(yè)拖欠職工工資、社?；?、稅費，采掘工程欠賬、設備更新不到位等問(wèn)題突出；負債率高、還貸與倒貸壓力大；雖然行業(yè)盈利水平提高，但多數企業(yè)依然困難，企業(yè)經(jīng)營(yíng)與礦區穩定壓力依然存在。
業(yè)內人士表示，大型煤炭企業(yè)的償債現金流相對穩定，而部分中小型煤炭企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商則面臨一定的融資難問(wèn)題，目前煤炭企業(yè)短期資金流動(dòng)性顯著(zhù)好轉，但企業(yè)杠桿率依然很高，負重前行導致企業(yè)償債能力嚴重依賴(lài)企業(yè)景氣度。
債轉股不及預期
作為能直接改善煤炭企業(yè)財務(wù)指標的方式之一，多家煤炭企業(yè)的市場(chǎng)化債轉股計劃接連落地。
根據中債資信的梳理統計，自去年市場(chǎng)化債轉股啟動(dòng)至今，共有14家煤炭企業(yè)與銀行達成了債轉股意向，意向債轉股規模達2500億元，涉及企業(yè)分布在山東、山西、安徽、河南、陜西與河北等地。目前，已有接近700億元資金到位。
債轉股資金的落地情況和市場(chǎng)預期相比存在一定差距，本輪市場(chǎng)化債轉股堅持的是法治化、市場(chǎng)化，這也決定了債轉股的范圍和規模并不明確，由銀企雙方協(xié)商，其中涉及多方面的協(xié)調、談判，溝通過(guò)程比較長(cháng)。
盡管落地進(jìn)程較慢，但是債轉股對企業(yè)負債情況的改善作用較為明顯。根據中債資信的測算，達成債轉股意向的煤炭企業(yè)在債轉股實(shí)施后，資產(chǎn)負債率或可下降少則3個(gè)百分點(diǎn)，多則18個(gè)百分點(diǎn)，其中多個(gè)企業(yè)預計將下降7個(gè)百分點(diǎn)至8個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)內人士表示，債轉股對于煤炭企業(yè)短期資金流動(dòng)性調節能力比較強。不過(guò)，從長(cháng)期來(lái)看，實(shí)施債轉股的煤炭企業(yè)在5年至7年之后也將面臨一定的資金償還壓力。按照目前債轉股的交易結構，轉成的股權并不能永久等同于企業(yè)的權益，有的交易結構涉及未來(lái)的保底回購條款，有的交易結構涉及未來(lái)委托貸款的償還，因此，企業(yè)在未來(lái)還會(huì )面臨一定的還本付息壓力。（張莫 王璐）
轉自：中國煤炭報
【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時(shí)須獲得授權并注明來(lái)源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀(guān)點(diǎn)和立場(chǎng)。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車(chē)工業(yè)多項經(jīng)濟指標創(chuàng )新高
