咨詢(xún)機構德勤7月27日發(fā)布《2017年全球化工行業(yè)并購展望》報告。報告認為，2017年全球化工行業(yè)并購活動(dòng)有望繼續保持增長(cháng)態(tài)勢，但由于受保護主義等地緣政治因素的影響，本年度并購活動(dòng)或無(wú)法達到該行業(yè)在2015年和2016年創(chuàng )下的歷史記錄。
報告顯示，企業(yè)資產(chǎn)負債表中的現金流水平較高，創(chuàng )新水平較低，以及宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)前景低迷，均有可能成為拉動(dòng)并購交易量增長(cháng)的因素。天然氣和石油價(jià)格走低也將推動(dòng)石油化工行業(yè)并購活動(dòng)的開(kāi)展。與此同時(shí)，化肥與農化、工業(yè)氣體以及多元化學(xué)品細分市場(chǎng)的并購交易量有望實(shí)現強勁增長(cháng)，通過(guò)獲取多元化的技術(shù)方案，從而擴大其規模。
德勤的報告認為，價(jià)值超過(guò)10億美元的超大型交易變得更為普遍，在過(guò)去三年中共計41宗，相比2011年至2013年的數據增加了11宗。預計2017年的并購活動(dòng)將重點(diǎn)圍繞創(chuàng )新與數字化展開(kāi)。隨著(zhù)估值飆升，各企業(yè)將可能更加依賴(lài)銷(xiāo)售增長(cháng)和協(xié)同效應，減輕交易成本增加所帶來(lái)的影響。
德勤副主席兼美國化工與特種材料領(lǐng)導合伙人迪克森指出：“各企業(yè)越來(lái)越注重獲取技術(shù)的能力，并設立企業(yè)風(fēng)險投資部門(mén)為新的投資活動(dòng)提供更多支持。數字化技術(shù)在全球范圍內得到更加廣泛的應用，并進(jìn)一步推動(dòng)并購活動(dòng)的開(kāi)展。這些全球趨勢都有望推動(dòng)化工行業(yè)向前發(fā)展，并催生出更多的并購交易。”
迪克森還表示：“我們發(fā)現部分交易和整合團隊所產(chǎn)生的協(xié)同效應超過(guò)了內部預測的150%到200%。這可能是由于人為因素導致潛在協(xié)同效應的總額被低估。企業(yè)不能對投資回報率以及并購可能節省的成本作出實(shí)際預估，從而導致錯失為股東增值的機會(huì )。”
德勤中國化工與特種材料管理咨詢(xún)領(lǐng)導合伙人李佳明認為，2017年中國的行業(yè)并購前景將在很大程度上受到近期監管措施和戰略細分市場(chǎng)發(fā)展趨勢的影響。隨著(zhù)食品安全愈加得到重視，中國對化肥和農化行業(yè)更高競爭力的追求將繼續推動(dòng)境外并購活動(dòng)的開(kāi)展。此外，許多中國化工企業(yè)正逐漸往特種化學(xué)品價(jià)值鏈的上游發(fā)展，以減少對國外供應的依賴(lài)。這也將有助于推動(dòng)中國企業(yè)收購海外資產(chǎn)，利用特有技術(shù)開(kāi)發(fā)全球性的產(chǎn)品。
雖然地緣政治局勢的不穩定通常會(huì )阻礙并購活動(dòng)的開(kāi)展，但2017年的化工行業(yè)并購前景仍非常樂(lè )觀(guān)。隨著(zhù)并購活動(dòng)的蓬勃開(kāi)展，超大型交易成為常態(tài)，企業(yè)應密切關(guān)注監管要求對并購活動(dòng)的影響，并重點(diǎn)分析利率上行是否會(huì )影響來(lái)年的交易活動(dòng)。（李高超）
轉自：國際商報
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