今起遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率下調為0

　　國慶小長(cháng)假后首個(gè)交易日，人民幣匯率顯著(zhù)上升超過(guò) 1.7%。截至10月9日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙升破 6.70 后，市場(chǎng)對人民幣匯率升值的預期顯著(zhù)增強。人民幣升值速度再次成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　10月10日央行發(fā)布公告稱(chēng)，今年以來(lái)，人民幣匯率以市場(chǎng)供求為基礎雙向浮動(dòng)，彈性增強，市場(chǎng)預期平穩，跨境資本流動(dòng)有序，外匯市場(chǎng)運行保持穩定，市場(chǎng)供求平衡。

　　為此，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調為0。

　　央行在公告中指出，下一步將繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市場(chǎng)預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　值得注意的是，自“8.11”匯改以來(lái)，外匯風(fēng)險準備金率工具一共經(jīng)歷過(guò)4次調整使用。

　　招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒表示，央行下調遠期售匯風(fēng)險準備金率的目的，是為了降低企業(yè)和個(gè)人遠期售匯業(yè)務(wù)的成本，增加企業(yè)遠期購匯的積極性?！耙驗榇饲把胄袉?dòng)遠期售匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險準備金的目的是為了阻止投機性的遠期購匯，減少對人民幣匯率貶值的沖擊?！?/p>

　　外匯風(fēng)險準備金率4次調整

　　據了解，外匯風(fēng)險準備金制度創(chuàng )立于2015年，屬于逆周期調節工具，通過(guò)調整來(lái)防止人民幣過(guò)度升值或貶值，實(shí)現人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動(dòng)。

　　2015年“8.11”之后，為抑制外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，央行將銀行遠期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀(guān)審慎政策框架，對開(kāi)展代客遠期售匯業(yè)務(wù)的金融機構收取外匯風(fēng)險準備金，準備金率定為20%。

　　2017年9月，人民幣貶值壓力消除，央行及時(shí)調整前期為抑制外匯市場(chǎng)順周期波動(dòng)出臺的逆周期宏觀(guān)審慎管理措施，將外匯風(fēng)險準備金率調整為0。

　　2018年8月，人民幣貶值預期升溫，外匯市場(chǎng)出現了一些順周期波動(dòng)的跡象，央行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從0調整為20%。

　　此次調整是繼2018年8月央行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從0上調到20%后，再次恢復至0。

　　而遠期售匯業(yè)務(wù)是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產(chǎn)品。該業(yè)務(wù)是銀行與客戶(hù)協(xié)商簽訂遠期結售匯合同，約定將來(lái)辦理結匯或售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限。到期外匯收入或支出發(fā)生時(shí)，即按照遠期結售匯合同訂明的幣種、金額、匯率辦理結匯或售匯，借以規避匯率風(fēng)險和固定換匯成本。

　　“外匯風(fēng)險準備金率屬于逆周期調節工具，通過(guò)調整，防止人民幣過(guò)度升值或貶值，實(shí)現人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動(dòng)?！泵裆y行首席研究員溫彬認為，人民幣對美元匯率總體要保持在合理區間水平雙向波動(dòng)，但是近期人民幣對美元升值過(guò)快，升值壓力較大，此次央行下調外匯風(fēng)險準備金率會(huì )降低銀行遠期售匯的成本，從而增加企業(yè)在遠期購買(mǎi)美元的需求，會(huì )使得人民幣對美元遠期價(jià)格出現升值，進(jìn)一步引導近期現匯市場(chǎng)的人民幣走勢，從而實(shí)現人民幣對美元在合理均衡水平雙向波動(dòng)的目標。

　　保持人民幣合理均衡

　　6月初至今，人民幣兌美元匯率漲幅已高達近6%。在岸人民幣兌美元在三季度漲幅達到3.89%，為2008年第一季度來(lái)最大單季漲幅。

　　在國慶中秋假期后的首個(gè)交易日，在岸人民幣兌美元匯率更是補漲逾1100點(diǎn)。在岸、離岸匯率均升破6.70關(guān)口，創(chuàng )17個(gè)月來(lái)新高。

　　對于在此時(shí)調整外匯風(fēng)險準備金率，中信證券分析師明明認為，“央行不追求趨勢升值，人民幣匯率合理均衡仍然是主要目標?！?/p>

　　明明進(jìn)一步分析道，八月份以來(lái)受美元總體弱勢，包括美聯(lián)儲寬松貨幣政策的影響，美元持續走弱，人民幣最近一兩個(gè)月累計升值的幅度比較大?！翱紤]到中國現在貨幣政策的匯率目標仍然是保持人民幣合理均衡，那么在人民幣累計升值幅度已經(jīng)比較大的時(shí)候，有必要進(jìn)行周期調節。所以，通過(guò)下調遠期售匯業(yè)務(wù)的準備金，可以進(jìn)一步平衡外匯市場(chǎng)的供需，從而實(shí)現人民幣匯率在合理均衡的位置上保持穩定?！?/p>

　　展望后續人民幣匯率走勢，謝亞軒表示，中期看，美元已進(jìn)入弱勢周期，將從103的高位回落至70左右，回落幅度達30%?！跋鄳膹?020年5月28日7.16的高點(diǎn)開(kāi)始回落算起，人民幣兌美元匯率已進(jìn)入升值周期，將升至6.0至6.5之間。不過(guò)，歷史不會(huì )簡(jiǎn)單重復，考慮央行進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化和金融市場(chǎng)開(kāi)放的政策意圖，這輪人民幣升值周期或將突出表現在匯率波動(dòng)性提高，市場(chǎng)化程度提高，受?chē)H資本流動(dòng)影響更為顯著(zhù)等幾個(gè)方面?！?/p>

　　近日央行行長(cháng)易綱在《中國金融》撰文也指出，成功經(jīng)濟體必須保持幣值穩定，這不僅包括國內物價(jià)水平的穩定，也包括匯率的基本穩定。若匯率發(fā)生較大幅度貶值，即便國內生產(chǎn)總值的本幣價(jià)值上去了，換成其他國際儲備貨幣價(jià)值也會(huì )下來(lái)，這既會(huì )影響本國在國際競爭中的地位，也影響老百姓的對外購買(mǎi)力。匯率劇烈波動(dòng)，還會(huì )影響國內外對本國經(jīng)濟的信心，不利于經(jīng)濟主體正常的貿易投資活動(dòng)。

　　轉自：華夏時(shí)報

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