超七成上市公司中報預喜 傳統周期性行業(yè)增長(cháng)強勁

　　A股上市公司半年報披露季節來(lái)臨。2018年上半年，微觀(guān)端的企業(yè)盈利水平仍然保持了較高幅度的增長(cháng)，預計整體盈利水平增速將達到17%左右，其中，鋼鐵等周期性行業(yè)繼續保持較高增速。

　　整體盈利保持較高增長(cháng)

　　隨著(zhù)A股半年報披露的來(lái)臨，上市公司今年上半年的運行情況逐漸顯現。Wind統計數據顯示，截至7月9日，滬深兩市共計有1281家上市公司披露了2018年半年報業(yè)績(jì)預告。預告類(lèi)型為負面（預減、略減、首虧和續虧）的企業(yè)共305家，占比23.8%，其中預減（凈利潤同比下滑50%以上）90家，略減（凈利潤同比下滑0-50%）109家，首虧46家，續虧60家；預告類(lèi)型為正面的企業(yè)共924家，占比72.1%，其中預增（凈利潤同比上升50%以上）329家，略增369家（凈利潤同比上升0-50%），扭虧57家，續盈169家；其余52家則為不確定?？傮w來(lái)看，在微觀(guān)端，企業(yè)盈利水平仍然保持在較高水平。

　　按照預告凈利潤同比增長(cháng)上限計算，上述1281家企業(yè)中將有230家預計增幅超100%；按照預告凈利潤同比增長(cháng)下限計算，將有169家企業(yè)凈利潤同比增幅超100%。與此同時(shí)，滬深兩市共計有7家上市公司公布了2018年上半年業(yè)績(jì)快報。

　　國信證券預計，二季度A股上市公司整體業(yè)績(jì)增速相比一季度預計將小幅上升。綜合判斷截至5月的各項宏觀(guān)和行業(yè)數據，預計全部A股上市公司整體凈利潤增速17.0%，其中非金融上市公司利潤增速預計29.8%。非金融企業(yè)中，工業(yè)企業(yè)利潤增速預計可達38.8%，較一季度的27.5%有大幅改善，房地產(chǎn)建筑業(yè)預計由一季度的26.4%回落至12.7%，交運倉儲業(yè)整體增速受水上、道路運輸業(yè)基本面好轉的影響預計小幅回升。

　　來(lái)自財政部的數據顯示，今年1月至5月，全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，國有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入222997.1億元，同比增長(cháng)10.2%；國有企業(yè)利潤總額12901.3億元，同比增長(cháng)20.9%，利潤增幅高于收入10.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，償債能力和盈利能力比上年同期均有所提升。1月至5月，鋼鐵、石油石化、煤炭等行業(yè)利潤同比大幅增長(cháng)，均高于收入增長(cháng)幅度。

　　國信證券還預計，二季度金融行業(yè)上市公司利潤整體增速為5.9%，較一季度下降1.0%。其中，商業(yè)銀行二季度凈利潤增速預計為5.0%，較一季度下降0.6%，是二季度金融業(yè)凈利潤增速下滑的主要原因。金融板塊凈利潤主要為銀行業(yè)上市公司的盈利，銀行業(yè)占整個(gè)金融板塊上市公司凈利潤的比重較為穩定，一直維持在85%左右的水平。

　　上交所則表示，2018年上半年，根據業(yè)績(jì)預告情況，滬市公司業(yè)績(jì)繼續保持穩健增長(cháng)。截至2018年7月6日，滬市128家公司披露上半年業(yè)績(jì)預告。其中主流是預喜，業(yè)績(jì)預增71家，扭虧為盈10家，有34家公司業(yè)績(jì)預增幅度在50%以上，18家公司在100%以上。從行業(yè)看，業(yè)績(jì)預增主要集中在化學(xué)和醫藥兩個(gè)行業(yè)。從今年新上市的公司來(lái)看，八成以上披露業(yè)績(jì)預告的新公司預計半年度業(yè)績(jì)同比增長(cháng)。

　　中小板公司分化加劇

　　從中報預披露的情況來(lái)看，中銀國際研究顯示，截至7月7日，兩市中報預告披露率為36%；其中，滬市、深市主板、深市中小板、創(chuàng )業(yè)板披露率分別為 11.15%、10.11%、99.45%、21.81%，中小板接近完整預披露。以業(yè)績(jì)預告中值估算的中小板凈利潤增速為20.4%，與去年中報同期的增速20.5%基本持平，對比今年一季報中小板31%的凈利潤增速，數據環(huán)比下降了近10個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到今年一季報中小板的業(yè)績(jì)增速已經(jīng)是2011年以來(lái)的頂尖水平（超過(guò)30%），中報預估凈利潤增速環(huán)比的大幅下降并不意外。

　　從已披露中小板公司的行業(yè)分布看，剔除2018年之后的上市公司以及綜合行業(yè)的上市公司，已預披露的中小板公司凈利潤增速行業(yè)分化較為嚴重。從板塊整體來(lái)看，凈利潤增速依次是周期>消費>金融地產(chǎn)>TMT。周期板塊今年業(yè)績(jì)絕對增速高，沒(méi)有一個(gè)行業(yè)出現凈利潤的負增長(cháng)，鋼鐵和建筑的中報凈利潤增速都在100%以上；消費板塊業(yè)績(jì)較為穩定，醫藥行業(yè)凈利潤增速達32%，汽車(chē)行業(yè)凈利潤增速下跌了33%，汽車(chē)配件企業(yè)業(yè)績(jì)多數大幅下滑；金融地產(chǎn)板塊中，房地產(chǎn)業(yè)績(jì)貢獻穩定，增速達20%，券商業(yè)績(jì)低迷，拖累非銀行業(yè)整體表現。

　　中信建投研究顯示，中小板2018年半年度業(yè)績(jì)增速放緩至18.6%。以業(yè)績(jì)預告披露公司為樣本，2018年半年度預計凈利潤為1493.44億元，同比增長(cháng)18.6%，較去年明顯放緩。其中有89%的公司實(shí)現盈利，有53%的公司實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)。對業(yè)績(jì)增長(cháng)區間進(jìn)一步分析發(fā)現，中小板有17%的公司業(yè)績(jì)同比增速處于25%-50%區間的占比，而在50%-100%區間為7%，在100%以上區間的為12%。從市值角度看，中小市值上市公司的預計盈利增速較為突出，300億元至500億元區間增速最快。其中，市值在300億元至500億元的公司預計2018二季度凈利潤同比增速為40.26%，市值在200億元至300億元的公司為27.73%，市值在100億元至200億元的公司為26.27%。從行業(yè)角度來(lái)看，電子元器件行業(yè)是中小板業(yè)績(jì)增量的最主要來(lái)源，貢獻盈利為35.1億元，占比15.0%。

　　周期板塊大幅預增

　　2017年A股上市公司盈利能力的大幅提升，同供給側結構性改革深入推進(jìn)帶來(lái)的上游產(chǎn)業(yè)的改善密切相關(guān)，鋼鐵、煤炭、有色等過(guò)去嚴重虧損的傳統周期性行業(yè)業(yè)績(jì)改善十分顯著(zhù)。2018年上半年，這一勢頭有望延續。

　　在鋼鐵行業(yè)，安陽(yáng)鋼鐵預計2018年上半年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加87224萬(wàn)元至102224萬(wàn)元，同比增長(cháng)3142%到3682%。該公司表示，隨著(zhù)國家供給側結構性改革去產(chǎn)能的深入推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)供需總體平衡、效益穩定提高、結構不斷優(yōu)化，運行質(zhì)量持續向好。方正證券則預計，根據模型測算，預計上市公司二季度業(yè)績(jì)環(huán)比一季度提高15%-20%，鋼鐵行業(yè)利潤高位自2017年三季度起已維持一年時(shí)間。目前鋼企陸續開(kāi)始發(fā)布業(yè)績(jì)預增公告，已公布業(yè)績(jì)的華菱、安陽(yáng)以及柳鋼業(yè)績(jì)同環(huán)比均有較大幅度增長(cháng)且單季度業(yè)績(jì)年化只有2倍至3倍，后續業(yè)績(jì)較好且單季度業(yè)績(jì)年化在3倍左右的鋼鐵股數量仍然較多。

　　在采掘行業(yè)，通源石油此前公告稱(chēng)，預計今年上半年將實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤6250萬(wàn)元至6750萬(wàn)元，同比增長(cháng)1432.43%-1555.02%。該公司表示，報告期內，國際原油價(jià)格持續穩定在60美元/桶以上，行業(yè)展現出良好的復蘇態(tài)勢。同時(shí)，美國作為原油增產(chǎn)的主力區域，產(chǎn)量大幅增長(cháng)，公司美國子公司TWG的競爭力得以釋放，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況均表現出了強勁和持續的大幅增長(cháng)態(tài)勢，為公司利潤增長(cháng)帶來(lái)了較大貢獻。上半年，公司國內業(yè)務(wù)是傳統淡季，但國內各業(yè)務(wù)板塊和子公司都展現出良好的發(fā)展態(tài)勢，訂單飽滿(mǎn)，同時(shí)毛利率水平同比亦實(shí)現增長(cháng)，展現了良好的前景。

　　在化工行業(yè)，魯西化工公告稱(chēng)，預計上半年盈利16.8億元至17.3億元，同筆增長(cháng)205%-214%。華魯恒升則預計上半年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.46億元至16.96億元，與上年同期相比將增加11億元至11.5億元，同比增加202%-211%。該公司表示，受?chē)夜┙o側結構性改革持續推進(jìn)、安全環(huán)保形勢趨嚴等因素影響，市場(chǎng)出現積極變化。（記者 吳黎華）

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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