在與萬(wàn)達632億元的世紀大交易發(fā)生之前不幾天，融創(chuàng )(中國)董事長(cháng)孫宏斌換了手機號?，F在，知道這個(gè)新手機號碼的，只有30多人。在這30多人中，包括交易對手萬(wàn)達集團董事長(cháng)王健林，以及若干銀行高管，還有他的融創(chuàng )屬下。
北京CBD核心區的大望路，是北京高級酒店最為集中分布的所在?，F在，這里的麗思卡爾頓、博瑞豪庭以及其他幾個(gè)酒店，都被融創(chuàng )中國包下了多個(gè)房間。“我們的人全在這一片。”孫宏斌說(shuō)。在這些酒店里，融創(chuàng )中國的團隊密集進(jìn)行著(zhù)與萬(wàn)達世紀大交易有關(guān)細節的最后處理工作。
王健林與孫宏斌約定，7月18日下午4時(shí)許，兩人有一次會(huì )面，一些最終的交易細節將被敲定。然后萬(wàn)達與融創(chuàng )(中國)將簽署最后的交易協(xié)議，從而完成這筆準備總時(shí)長(cháng)不超過(guò)20天的世紀大交易。
溝通銀行
“作為董事長(cháng)，我這幾天都在和銀行溝通。”7月18日中午，孫宏斌告訴本報記者。根據記者掌握的情況，孫宏斌頻繁與銀行的溝通主要為了兩件事：第一，就融創(chuàng )并購萬(wàn)達資產(chǎn)的交易向銀行說(shuō)明情況;第二，與萬(wàn)達被并購資產(chǎn)包中項目公司的合作銀行溝通，向他們介紹融創(chuàng )(中國)的情況，以爭取建立相互的信任關(guān)系。
第一件事源于多家商業(yè)銀行對融創(chuàng )中國貸款風(fēng)險的集中排查。7月18日上午，市場(chǎng)傳來(lái)消息稱(chēng)，多家銀行和金融機構排查融創(chuàng )中國相關(guān)貸款風(fēng)險。
“我們做了一筆特別重大交易，并購的標的價(jià)格超過(guò)我們現在的市值，這個(gè)按照香港聯(lián)交所的規定，叫做特別重大交易，所以，我很理解商業(yè)銀行對融創(chuàng )中國貸款的排查，這很正常，我們自己的資金也確實(shí)沒(méi)有問(wèn)題。”孫宏斌對記者說(shuō)。
第二件事則源于對萬(wàn)達文旅資產(chǎn)并購的資產(chǎn)包。按照融創(chuàng )此前簡(jiǎn)要披露的交易結構，收購完成后，融創(chuàng )中國將承擔所有被收購的萬(wàn)達文旅項目的既有負債償還義務(wù)。而這些項目公司，均已有和銀行的合作關(guān)系，作為并購方，融創(chuàng )中國方面需要和這些項目公司的合作銀行，建立良性關(guān)系。
“有的銀行和我們原來(lái)就有合作關(guān)系，有的銀行和我們沒(méi)有合作關(guān)系，沒(méi)有合作關(guān)系的，我們就充分和他們溝通。”融創(chuàng )(中國)內部人士告訴記者。
“無(wú)外乎就是兩種情況，銀行愿意繼續合作，我們就繼續合作，如果銀行不愿意繼續合作，我們就先把這些項目公司既有的貸款還清，然后再換一家銀行合作就可以了，這個(gè)目前看不存在問(wèn)題。”他說(shuō)。
緣起資金
在與王健林會(huì )面的這個(gè)下午，資本市場(chǎng)對融創(chuàng )(中國)并購萬(wàn)達文旅、酒店資產(chǎn)的反應，延續著(zhù)“不看好”的表現。7月18日下午，融創(chuàng )(中國)在香港資本市場(chǎng)的股價(jià)跌幅，高達12.97%。
市場(chǎng)擔心的一直是融創(chuàng )并購之后資金鏈和負債率問(wèn)題。2015年時(shí)，融創(chuàng )(中國)負債率約在75%左右，但大量并購之后，負債率處于上升狀態(tài)。同時(shí)，由于融創(chuàng )發(fā)行了永續債，機構和市場(chǎng)對于融創(chuàng )負債率的態(tài)度，就更為謹慎，甚至有機構計算，融創(chuàng )中國的負債率高達200%。
因此，惠譽(yù)等評級機構對融創(chuàng )(中國)的評級予以了下調。
幾乎就在同期，上海證券交易所的公開(kāi)信息顯示，融創(chuàng )“中國”一筆約100億元的債券狀態(tài)顯示為“終止”發(fā)行。這一狀態(tài)與商業(yè)銀行集中排查融創(chuàng )貸款的動(dòng)作疊加，市場(chǎng)普遍對融創(chuàng )資金鏈的狀況擔憂(yōu)。
“我們和銀行充分溝通了現在的情況，商業(yè)銀行也都表示了理解，現在看，不會(huì )有什么問(wèn)題了。”7月18日中午，孫宏斌告訴記者。融創(chuàng )的資金鏈和現金流都不存在問(wèn)題，“除了賬面現金，我們還有銷(xiāo)售回款，財經(jīng)界不能忽視房地產(chǎn)企業(yè)的銷(xiāo)售回款”。他說(shuō)?，F在，他對局面表示樂(lè )觀(guān)。
在下午舉行的小范圍媒體溝通會(huì )上，孫宏斌則透露融創(chuàng )目前賬面現金有900多億元。他還表示，評級機構并不了解公司的實(shí)際情況、融創(chuàng )中國銷(xiāo)售回款十分穩定良好。當有人問(wèn)及，如果房子賣(mài)得不好怎么辦時(shí)，孫宏斌說(shuō)，“不會(huì )”。
孫宏斌坦言，由于2016年10月以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)地少，融創(chuàng )中國的負債率階段性的會(huì )有一定下降。而在完成并購之后，由于需要承繼萬(wàn)達項目公司的債務(wù)，則會(huì )有階段性的上升。“但是不會(huì )太高”孫宏斌說(shuō)。
至于上交所顯示的“發(fā)債終止”狀態(tài)，融創(chuàng )中國行政總裁汪孟德在電話(huà)中做出了具體的解釋?zhuān)哼@筆公司債是在2016年9月申報，但是，由于排隊公司較多，到2017年2月時(shí)，融創(chuàng )中國撤回了這筆發(fā)債申請。汪孟德解釋?zhuān)凑沼嘘P(guān)該工作流程，上交所于近期更新了有關(guān)信息，顯示融創(chuàng )發(fā)行的公司債“終止”。
“主動(dòng)撤回的應該是‘中止’，而不是‘終止’。我們再去核實(shí)這個(gè)表述有關(guān)情況。”汪孟德說(shuō)。
賬本算賬
因為更換了電話(huà)號碼，孫宏斌開(kāi)玩笑對記者說(shuō)，他沒(méi)接到對于這筆大交易的“風(fēng)險提醒”或者“不看好”的電話(huà)。他說(shuō)，知道新電話(huà)號碼的銀行高管，都打電話(huà)認為這筆交易是值得的。
孫宏斌始終將促成自己這筆世紀大交易的因素，歸結為自己充分算賬之后，認為價(jià)格和商務(wù)條件上非常劃算。他提醒記者，不要忽視并購的萬(wàn)達資產(chǎn)的項目公司，“賬面上都是有錢(qián)的”。
盡管盡職調查目前尚未結束，但融創(chuàng )中國方面已經(jīng)知悉，收購萬(wàn)達資產(chǎn)包的負債金額約在450億元左右。
值得注意的是，目前被收購的萬(wàn)達資產(chǎn)項目公司賬上，仍有現金。融創(chuàng )內部人士向記者表示，他們綜合測算這些項目公司留存現金的狀況之后認為，這450億元左右償債壓力對于融創(chuàng )中國而言，壓力并不大。
根據融創(chuàng )中國此前簡(jiǎn)要披露的交易結構，融創(chuàng )收購的萬(wàn)達文旅城資產(chǎn)中，可售面積約4900萬(wàn)平方米。
“我就是這么算賬的，花300多億買(mǎi)來(lái)的資產(chǎn)(指文旅城部分-記者注)，算上賬面現金，再算上銷(xiāo)售額，等于就沖抵了收購的價(jià)格，還有比這更劃算的買(mǎi)賣(mài)么?”孫宏斌向記者如是解釋?zhuān)麑@筆交易的算賬方式。
當日下午的小范圍媒體會(huì )議上，有人提出“聽(tīng)說(shuō)融創(chuàng )內部有人對這筆交易有不同看法”時(shí)，孫宏斌立刻反問(wèn)，“誰(shuí)?誰(shuí)傻到會(huì )反對這筆交易?”
記者了解到，從2016年10月開(kāi)始，融創(chuàng )中國就已經(jīng)基本上不在公開(kāi)市場(chǎng)上并購拿地。孫宏斌解釋稱(chēng)，主要原因是因為“地價(jià)太貴”。同時(shí)，他還判斷，并購市場(chǎng)上有機會(huì )。于是，融創(chuàng )中國連續出手，進(jìn)行了多筆并購。直至7月上旬，因并購萬(wàn)達文旅、酒店資產(chǎn)而成為整個(gè)市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
下午4時(shí)許，孫宏斌與王健林會(huì )面，對于雙方而言，7月19日都是個(gè)大日子。對于這筆世紀大交易而言，也將是“新”的一天。
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