年內首次降準落地 穩增長(cháng)貨幣政策空間充足

　　春節前夕，央行為市場(chǎng)送來(lái)“萬(wàn)億”利好。2月5日起，央行降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(cháng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，拉開(kāi)了2024年貨幣政策靠前發(fā)力的序幕。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.0%。同日，央行還以利率招標方式開(kāi)展了1000億元14天期逆回購操作，中標利率為1.95%，與此前持平。

　　業(yè)內人士指出，降準作為重量級貨幣政策工具，具有較強信號意義，不僅體現了政策加力的趨勢，還通過(guò)“真金白銀”激勵金融機構增加對實(shí)體經(jīng)濟的資金投入，有助于國內經(jīng)濟基本面不斷恢復向好。展望后市，2月中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）進(jìn)一步下調仍有空間，同時(shí)，2024年貨幣政策在發(fā)力空間、結構優(yōu)化、政策協(xié)調等方面也將有更多新看點(diǎn)。

　　此次央行降準力度超市場(chǎng)預期。2023年來(lái)央行兩次降準，幅度都是0.25個(gè)百分點(diǎn)，單次釋放長(cháng)期資金5000億元左右。今年開(kāi)年，央行釋放“加倍”禮包，降低存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金超1萬(wàn)億元。

　　從降準時(shí)點(diǎn)來(lái)看，業(yè)內人士分析稱(chēng)，之所以選擇春節前落地，是因為歷年一季度，都是經(jīng)濟力拼“開(kāi)門(mén)紅”的重要窗口期，且每年春節前夕，受居民集中取現、企業(yè)發(fā)放工資以及長(cháng)假因素等影響，銀行體系流動(dòng)性一般會(huì )出現較大缺口。自2023年四季度以來(lái)，央行已通過(guò)MLF超額續作、新增PSL等方式投放流動(dòng)性逾2萬(wàn)億元，但據市場(chǎng)估算，今年春節前流動(dòng)性仍有一定缺口。

　　降準提供的流動(dòng)性供給，也將穩住貨幣市場(chǎng)利率，有利于金融市場(chǎng)穩健運行?！按藭r(shí)降準，可以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，為信貸增長(cháng)提供‘糧草彈藥’，平抑資金面的短期波動(dòng)，暢通政策傳導機制，降低商業(yè)銀行負債成本，緩解商業(yè)銀行不斷收窄的息差壓力，增強商業(yè)銀行信貸投放和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，為商業(yè)銀行向實(shí)體經(jīng)濟讓利創(chuàng )造空間?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗室特聘研究員任濤表示。

　　降準落地之后，2024年貨幣政策空間仍然充足。專(zhuān)家預計，2月MLF、LPR仍有調降可能，同時(shí)貨幣政策將更好發(fā)揮“總量+結構”雙重功能，對實(shí)體經(jīng)濟形成更有力支撐。

　　中國人民銀行行長(cháng)潘功勝此前在國新辦發(fā)布會(huì )上介紹今年貨幣政策思路時(shí)表示，總量方面，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，使社會(huì )融資規模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格水平預期目標相匹配；結構方面，將不斷優(yōu)化信貸結構，加大對民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的金融支持；價(jià)格方面，兼顧內外均衡，促進(jìn)綜合融資成本穩中有降。

　　“從中國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能出發(fā)，3月春節后復工將是重要的觀(guān)察窗口；從美聯(lián)儲貨幣政策走勢出發(fā)，3月首次降息能否落地，將影響市場(chǎng)對其全年降息幅度的判斷?！逼桨沧C券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生表示，降息存在必要性和施策空間，實(shí)施節奏主要將取決于經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能變化、美聯(lián)儲降息和美元指數的變化。短期看，不排除LPR于2月下調、政策利率于3月下調的可能。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛認為，無(wú)論降準還是降息，后續都有進(jìn)一步放松的空間，結構性貨幣政策工具也比較豐富，可根據經(jīng)濟增長(cháng)情況、物價(jià)運行情況選擇?！敖Y構性貨幣政策工具更多是通過(guò)再貸款等路徑，引導銀行信貸資金投向需要的領(lǐng)域。中央金融工作會(huì )議強調做好科技金融等五篇大文章，目前央行專(zhuān)門(mén)成立信貸市場(chǎng)司，可能會(huì )通過(guò)信貸政策引導信貸資源更多地投向五個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。這也會(huì )進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱，為后續優(yōu)化信貸結構創(chuàng )造更好條件?！痹鴦傊赋?。

　　此外，貨幣政策也有望與前期政策形成合力，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟回升向好。中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調，要增強宏觀(guān)政策取向一致性，強化政策統籌，確保同向發(fā)力、形成合力。

　　此前財政部增發(fā)了1萬(wàn)億元國債，大部分實(shí)物量會(huì )體現在2024年，央行也新增了5000億元凈新增抵押補充貸款（PSL）額度，用于支持保障性住房、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造。近期，財政部還表示將繼續安排一定規模的地方政府專(zhuān)項債券，適當增加中央預算內投資規模，發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應。分析人士認為，后續央行也將為系列穩需求、穩增長(cháng)政策進(jìn)一步營(yíng)造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。(記者 向家瑩)

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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