錢(qián)去哪了？——央行發(fā)布前4個(gè)月金融數據

　　新增貸款10.19萬(wàn)億元、廣義貨幣M2余額保持300萬(wàn)億元以上、存款增加7.32萬(wàn)億元……中國人民銀行11日發(fā)布了前4個(gè)月的金融數據。今年以來(lái)信貸資金主要投向了哪里？支持實(shí)體經(jīng)濟的后勁如何？

　　4月信貸投放“小月不小”

　　中國人民銀行當日發(fā)布的金融統計數據顯示，4月末，我國人民幣貸款余額247.78萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.6%；社會(huì )融資規模存量為389.93萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.3%；M2余額301.19萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.2%。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，4月新增貸款7300多億元，從總量上看“小月不小”，信貸增長(cháng)態(tài)勢穩定均衡。同時(shí)，社融規模保持相對高位，M2余額在300萬(wàn)億元以上，這些都有效保障了實(shí)體經(jīng)濟融資需求。

　　從近兩個(gè)月的數據來(lái)看，我國信貸總量已從過(guò)去兩位數以上的較高增速放緩至個(gè)位數。

　　“但這不意味著(zhù)金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度減弱?！闭新?lián)首席研究員董希淼說(shuō)，隨著(zhù)經(jīng)濟結構調整、轉型升級加快推進(jìn)，過(guò)去靠房地產(chǎn)、地方融資平臺等債務(wù)驅動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)模式難以持續，傳統高度依賴(lài)信貸資金的重工業(yè)也趨于飽和，信貸需求出現“換擋”。信貸投放正逐漸與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需要相適配，即使貸款增速放緩也足夠支持經(jīng)濟保持平穩增長(cháng)。

　　信貸只是社會(huì )融資渠道之一?！半S著(zhù)我國金融市場(chǎng)不斷深化，債券與信貸市場(chǎng)發(fā)展更加均衡，直接融資增速有所加快?！比A創(chuàng )證券首席宏觀(guān)分析師張瑜表示，前4個(gè)月企業(yè)債券凈融資1.17萬(wàn)億元，同比多90億元。

　　中國人民銀行日前發(fā)布的2024年第一季度中國貨幣政策執行報告顯示，高科技、創(chuàng )新型企業(yè)迫切需要與其特點(diǎn)相匹配的資金，主要是股權資金等直接融資。大力發(fā)展直接融資，可能使得信貸總量增速放緩，但需要資金的高效企業(yè)會(huì )獲得更多融資，從而提高資金使用效率和金融支持質(zhì)效。

　　信貸加速流向百萬(wàn)億級“大賽道”

　　超10萬(wàn)億元的信貸資金去哪了？中國人民銀行發(fā)布的數據給出了答案：貸款主要投向了企業(yè)。

　　數據顯示，前4個(gè)月，我國企（事）業(yè)單位貸款增加8.63萬(wàn)億元，占全部新增貸款的近85%。也就是說(shuō)，企業(yè)仍是新增貸款的大頭，其中中長(cháng)期貸款占比超七成，貸款投放主要用于支持企業(yè)擴大投資和生產(chǎn)。

　　4月以來(lái)，設立5000億元科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款、放寬普惠小微貸款支持工具支持范圍、延續實(shí)施普惠養老專(zhuān)項再貸款……金融舉措推動(dòng)信貸結構持續優(yōu)化。

　　記者了解到，4月末，綠色貸款、制造業(yè)中長(cháng)期貸款余額增速保持在30%左右高位，“專(zhuān)精特新”企業(yè)貸款余額增速近20%，為經(jīng)濟發(fā)展持續注入新動(dòng)能。

　　“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，已成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)力點(diǎn)?！敝袊ㄔO銀行戰略與政策協(xié)調部總經(jīng)理樂(lè )玉貴表示，五篇大文章涉及的領(lǐng)域都是百萬(wàn)億級的“大賽道”，有助于推動(dòng)金融業(yè)擺脫對房地產(chǎn)、基建等大行業(yè)、大企業(yè)的傳統路徑依賴(lài)，不斷培育新的業(yè)務(wù)與盈利增長(cháng)點(diǎn)。

　　“金融政策可以適度引導錢(qián)去哪，但主要還得靠經(jīng)濟主體的自身需求?！倍ｍ嫡f(shuō)，4月底以來(lái)，各地陸續開(kāi)展以舊換新系列活動(dòng)，宏觀(guān)政策引導重心正在從過(guò)去的增加供給更多轉向提升需求、促進(jìn)供需平衡。

　　貨幣供應量增速有望企穩

　　貨幣供應量是全社會(huì )的貨幣存量，絕大部分都是存款，因此可以通過(guò)銀行負債端來(lái)分析錢(qián)去哪了。

　　數據顯示，截至4月末，我國人民幣存款余額291.59萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6.6%。前4個(gè)月，住戶(hù)存款增加6.71萬(wàn)億元，但非金融企業(yè)存款和財政性存款分別減少1.65萬(wàn)億元和1874億元。

　　可見(jiàn)存款主要在居民手上。中國人民銀行相關(guān)人士介紹，在經(jīng)濟循環(huán)的過(guò)程中，銀行如果還在擴張資產(chǎn)、貸款仍在增加，錢(qián)不會(huì )從實(shí)體經(jīng)濟中減少，也不會(huì )消失，只是隨著(zhù)企業(yè)投資生產(chǎn)、居民消費、財政收支，在企業(yè)、居民、政府間轉移。如果經(jīng)濟循環(huán)中的“活錢(qián)”變少、循環(huán)不暢，老百姓和企業(yè)微觀(guān)感受上會(huì )缺錢(qián)。

　　不少業(yè)內人士發(fā)現，貨幣供應量增速明顯放緩，4月末M2增速較3月末回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。專(zhuān)家普遍認為，近期居民購買(mǎi)理財產(chǎn)品的熱情升溫，不少銀行存款向理財等非銀產(chǎn)品分流轉化，引起M2增速下行，M1增速受此影響也有回落。

　　今年以來(lái)，資管產(chǎn)品募集增速回升較快。據業(yè)內人士測算，4月末，資管產(chǎn)品募集份額同比增長(cháng)11%左右，一定程度分流了銀行存款。

　　與此同時(shí)，近期多部門(mén)對資金“低貸高存”空轉套利、銀行手工補息等現象加大規范力度。張瑜認為，部分銀行的不規范存貸款行為有所減少，短期內有“擠水分”效應，對M2會(huì )有一定下拉影響。

　　此外，部分投向企業(yè)的貸款，也會(huì )通過(guò)各類(lèi)支出體現為居民存款。溫彬表示，當前，居民消費有待進(jìn)一步激發(fā)，要防止存款淤積在居民手中，讓錢(qián)“轉”起來(lái)。未來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟向好、融資需求恢復、政府債券發(fā)行加快，都有助于貨幣供應量增速企穩。

　　中國人民銀行的報告顯示，下階段，中國人民銀行將發(fā)揮好政策合力，有效調動(dòng)經(jīng)營(yíng)主體的資金運用，更好實(shí)現居民敢消費、企業(yè)愿投資、政府能兜底，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟暢通循環(huán)。（記者吳雨、張千千）

　　轉自：新華社

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