經(jīng)濟三季報前瞻：GDP增速或超5% 復蘇進(jìn)入平臺期

　　國家統計局將于19日發(fā)布三季度宏觀(guān)經(jīng)濟“成績(jì)單”。三季度以來(lái)，不論是需求端的投資、消費和出口，還是供給端的工業(yè)和服務(wù)業(yè)情況，都呈現出強勁復蘇的態(tài)勢。

　　專(zhuān)家分析，中國宏觀(guān)經(jīng)濟景氣度在二季度“V”型反彈的基礎上持續上升，三季度GDP增速或超5%。但現在更多還是一種恢復性增長(cháng)，長(cháng)期積累的結構性矛盾仍比較突出，比如收入增速不及經(jīng)濟增長(cháng)的恢復，擴張性宏觀(guān)經(jīng)濟政策存在力度不足和過(guò)快退出的風(fēng)險，外部形勢依然嚴峻等。

　　展望四季度宏觀(guān)經(jīng)濟政策，貨幣政策將維持“緊平衡”，而財政政策發(fā)力空間充足，四季度財政支出有望保持雙位數增長(cháng)。

　　三季度GDP增速或超5%

　　中國國際交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì )委員王軍告訴第一財經(jīng)記者，三季度經(jīng)濟在二季度“V”型反彈基礎上，繼續穩步復蘇，內需疲弱狀況有所改善，預計三季度GDP增長(cháng)5.2%左右。

　　財信研究院副院長(cháng)伍超明也認為，國內經(jīng)濟增長(cháng)在投資加快、消費修復的帶動(dòng)下，逐步向潛在增速回歸，預計三季度GDP增長(cháng)5.4%左右，四季度GDP增長(cháng)6%左右，全年約增長(cháng)2.3%。

　　三季度以來(lái)，多項經(jīng)濟指標增勢良好，經(jīng)濟恢復呈供求兩旺良好態(tài)勢。從需求端來(lái)看，出口增速由二季度的零增長(cháng)左右提高到7、8月份的月均增長(cháng)8%以上，投資累計增速由二季度末的-3.1%轉為8月末的-0.3%，消費增速在8月由負轉正，實(shí)現0.5%的增長(cháng)(二季度為-4%)。

　　從供給端來(lái)看，工業(yè)增速由二季度的4.4%提高到8月份的5.6%，服務(wù)業(yè)增速由1.9%提高到4.7%左右。

　　國家統計局新聞發(fā)言人付凌暉近日表示，三季度無(wú)論是工業(yè)生產(chǎn)還是服務(wù)業(yè)生產(chǎn)，都比二季度有改善。從走勢看，需求回升、投資加快、消費恢復對整個(gè)經(jīng)濟的帶動(dòng)在逐步增強。

　　中信建投指出，8月份經(jīng)濟數據普遍靚麗，9月及四季度經(jīng)濟復蘇向上的支撐動(dòng)力仍強。消費限制的放寬、雙節備貨、中秋十一的長(cháng)假都帶動(dòng)9月及四季度消費需求、工業(yè)生產(chǎn)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)提升?；ㄍ顿Y在剩余月份預計明顯提升、制造業(yè)投資也在持續改善，總體看后期驅動(dòng)經(jīng)濟改善的動(dòng)力仍較多，經(jīng)濟數據向好方向不會(huì )變化。

　　中國銀行研究院近日發(fā)布的一份報告顯示，展望四季度，盡管依然處在復蘇通道，但增長(cháng)動(dòng)能將有所放緩，我國經(jīng)濟將進(jìn)入復蘇的平臺期。一是外部環(huán)境依然受疫情和政經(jīng)格局變化影響，出口增長(cháng)依舊面臨很多不確定性；二是疫情防控措施對餐飲、旅游、運輸等行業(yè)影響依然存在，加上我國經(jīng)濟已接近正常水平，增速進(jìn)一步提高的難度加大；三是基數效應基本消除?？傮w判斷，四季度我國經(jīng)濟增長(cháng)將達5.6%左右，增速高于三季度。

　　四季度財政發(fā)力空間充足

　　三季度，我國國民經(jīng)濟克服了疫情和汛情的不利影響，保持了穩定復蘇的態(tài)勢。付凌暉表示，當前經(jīng)濟運行的變化主要還都是一種恢復性增長(cháng)，長(cháng)期積累的結構性矛盾還比較突出。

　　王軍告訴第一財經(jīng)記者，四季度GDP當季增速有望實(shí)現5.5%~6%，但復蘇步伐相對二、三季度邊際上有所放緩。當前經(jīng)濟存在一些隱憂(yōu)和問(wèn)題，比如城鄉居民收入增速仍不及經(jīng)濟增長(cháng)的恢復，消費的擴大缺乏根本的支撐；過(guò)去幾個(gè)月在融資和信貸投放方面，貨幣政策的表述和實(shí)際操作都出現了邊際收緊的態(tài)勢，擴張性宏觀(guān)經(jīng)濟政策存在力度不足和過(guò)快退出的風(fēng)險。

　　王軍表示，此外美國選戰在四季度將見(jiàn)分曉，中美間的戰略博弈和摩擦恐將面臨不確定風(fēng)險。

　　對此，王軍表示，應保持擴張性宏觀(guān)經(jīng)濟政策的相對平穩和更加靈活，不應輕言退出。當前經(jīng)濟復蘇的基礎仍很脆弱，消費增長(cháng)乏力，全年轉正的難度很大，還要防止財政政策對實(shí)體經(jīng)濟的擠出效應，需要維持對政府以外的信貸比較平穩的增長(cháng)，以支持“雙循環(huán)”的實(shí)現。

　　關(guān)于四季度的宏觀(guān)政策取向，伍超明告訴第一財經(jīng)記者，貨幣政策方面，隨著(zhù)經(jīng)濟增速向潛在水平回歸，貨幣政策將維持“緊平衡”，總量上降息降準均難現，結構性政策繼續擔當重任，更強調資金精準直達實(shí)體經(jīng)濟但經(jīng)濟形勢仍復雜嚴峻，為配合財政發(fā)力、應對外部不確定性沖擊，短期貨幣政策亦不存在大幅收緊的基礎，四季度流動(dòng)性不悲觀(guān)。

　　而在財政政策方面，伍超明認為，四季度財政發(fā)力空間充足，重點(diǎn)在于提高資金使用效益、加快形成實(shí)物工作量。預計隨著(zhù)中央預算內投資、專(zhuān)項債券、抗疫特別國債等資金陸續下達，項目開(kāi)工和資金到位情況將持續好轉，四季度財政支出有望保持雙位數增長(cháng)。

　　王軍還表示，當前宏觀(guān)調控應從傳統的擴大投資、刺激消費和擴大出口等手段轉向更加注重增加居民收入和改善收入分配，以激發(fā)消費作為經(jīng)濟發(fā)展重要引擎的作用。提高收入是穩消費和形成“雙循環(huán)”的核心與根本。

　　轉自：第一財經(jīng)

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