樂(lè )視危機，波及30家私募與23億信托資金

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資產(chǎn)凍結和辭職的風(fēng)波似乎已將賈躍亭逼到了“絕境”，其設計的樂(lè )視生態(tài)卻正面臨崩盤(pán)的危機，這一危機該用何種方式在何時(shí)解除仍不得而知。

在樂(lè )視危機的陰影下，此前不少投資于樂(lè )視體系項目的私募機構以及信托計劃目前則是處于風(fēng)口浪尖，這些資金能否“安全抽身”成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。記者梳理相關(guān)私募和信托數據發(fā)現，涉及樂(lè )視的達到30家私募與23億信托資金。

記者獲得了一份私募股權機構致投資人書(shū)顯示，該基金以可轉債的方式投資了樂(lè )視移動(dòng)，截至目前第一期7500萬(wàn)美元的可轉債已經(jīng)到期，但樂(lè )視方面并沒(méi)有按照協(xié)議約定贖回可轉債。同時(shí)在多次溝通中，樂(lè )視方面也提出了替代性的解決方案，包括延期一年贖回，或者在一年內分期贖回；轉股進(jìn)入樂(lè )視汽車(chē)、樂(lè )視云、樂(lè )視互娛等非上市公司板塊。
 

涉及30家私募44只產(chǎn)品

記者統計發(fā)現：

目前在主要投資領(lǐng)域明確表明將會(huì )投資樂(lè )視體系類(lèi)項目的私募基金產(chǎn)品共有44只，涉及相關(guān)的私募機構則達到30家。這些產(chǎn)品的成立時(shí)間絕大部分都成立于2015年和2016年，各有15只和27只，另外2只則是成立于2017年3月。

在上述這些產(chǎn)品中，最早的一只是2015年4月北京瀾峰資本管理有限公司管理的“新民市瀾峰和同企業(yè)管理中心(有限合伙)”，該基金明確投資標的是未上市公司股權和委托貸款，已投標的公司則為樂(lè )視移動(dòng)智能信息技術(shù)(北京)有限公司，同時(shí)通過(guò)華夏銀行委托貸款3億元。

不少產(chǎn)品在投資領(lǐng)域中均指出，將會(huì )投資樂(lè )視影業(yè)、樂(lè )視體育、樂(lè )視汽車(chē)、樂(lè )視移動(dòng)、樂(lè )視虛擬現實(shí)等諸多樂(lè )視體系內的公司，而且這些公司大部分為非上市公司系。

前述的私募股權機構致投資人書(shū)顯示：

該機構共投資總計8000萬(wàn)美元，期限為2年+1年，樂(lè )視控股（北京）有限公司和賈躍亭個(gè)人對該筆投資提供擔保。投資分兩期完成，其中第一期7500萬(wàn)美元于2017年7月7日到期，第二期500萬(wàn)美元將于2017年8月17日到期。

該機構稱(chēng)，在基金運行過(guò)程中，樂(lè )視整體經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變化，已于2017年3月13日、3月29日、5月31日三次向樂(lè )視方面發(fā)出《可轉債到期贖回通知函》。自2017年1月起，即委派投后管理部門(mén)專(zhuān)人負責基金退出事宜，積極與樂(lè )視方面進(jìn)行溝通，尋求多渠道解決方案。

目前，諸多涉及投資樂(lè )視體系內項目的投資公司都開(kāi)始針對性進(jìn)行辟謠，如媒體報道稱(chēng)諾亞財富認購了一只由樂(lè )視網(wǎng)全資子公司樂(lè )視流媒體與鑫根資本聯(lián)合成立的并購基金，金額高達23億元。

對此，諾亞控股在7月5日就發(fā)出聲明稱(chēng)，歌斐創(chuàng )世鑫根基金投資該基金作為其優(yōu)先級有限合伙人，樂(lè )視網(wǎng)(上市公司)、樂(lè )視控股和賈躍亭，對該基金優(yōu)先級投資人有補足本金及收益的連帶擔保責任。

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同時(shí)，諾亞控股在聲明中還表示，該基金目前投資的項目，基本非樂(lè )視體系內項目，基金也尚未全部完成投資。“鑒于目前樂(lè )視的情況，為了進(jìn)一步保證基金資產(chǎn)安全性，我們已經(jīng)要求該基金管理人暫停新的投資，并推動(dòng)將基金已投項目加快退出。”

而在7月10日，諾亞控股再次發(fā)布了題為《懷有敬畏之心，真實(shí)面對發(fā)生》的聲明稱(chēng)，目前已經(jīng)啟動(dòng)暫停投資，提前退出基金和項目等具體工作。
 

信托計劃風(fēng)險仍可控

信托網(wǎng)提供給的獨家數據顯示，目前還在運行的、與樂(lè )視有關(guān)的集合資金信托計劃共有五款，均為民生信托在2016年發(fā)行的，總規模超過(guò)18.6億元。

信托網(wǎng)資訊研究部研究總監郭彥菊介紹：

信托網(wǎng)只統計了集合資金信托計劃這一塊，并未將涉及樂(lè )視的結構化信托產(chǎn)品計算在內。郭彥菊認為，樂(lè )視出事，對這些信托計劃會(huì )有影響，但影響不會(huì )很大。而且市場(chǎng)存續的樂(lè )視相關(guān)的集合信托計劃金額不大，不能實(shí)現到期兌付產(chǎn)品確是少數，還談不上對任何一家信托公司的經(jīng)營(yíng)構成威脅。目前信托公司還是不愿意去打破剛兌的，而且每家公司每年都有提取信托賠償準備金，再加上信托保障基金為行業(yè)保駕護航。

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不過(guò)，也有信托業(yè)者私下透露，多數兌付風(fēng)險事件一般靠股東注資和銀行過(guò)橋貸款等方式來(lái)買(mǎi)單，通過(guò)延期兌付、“拆東墻補西墻”的方式實(shí)現。也有一些信托公司會(huì )跟投資者周旋：要么等公司業(yè)績(jì)好轉再支付投資者，先欠著(zhù)；要么讓投資者通過(guò)司法途徑解決。“后者是少數。”該人士稱(chēng)。 

記者隨機搜索后發(fā)現，“鵬華資產(chǎn)-浦發(fā)銀行-華潤深國投信托-華潤信托·潤澤143號集合資金信托計劃”（下稱(chēng)“潤澤143號”）仍在運行中。該信托計劃以46.61元/股的價(jià)格買(mǎi)入1095.35萬(wàn)股樂(lè )視網(wǎng)，成交金額5.1億元，鎖定期一年，為樂(lè )視員工持股計劃第一期，將于今年9月到期。

根據員工持股計劃草案，“潤澤143號”是一個(gè)優(yōu)先級劣后級份額比例為1：1的結構化產(chǎn)品，樂(lè )視高管及核心骨干人員28人實(shí)際出資2.55億元認購劣后級份額，另外2.55億元優(yōu)先級資金來(lái)自浦發(fā)銀行，資金成本為6.05%，“潤澤143號”的預警線(xiàn)為0.75、止損線(xiàn)為0.70。

以成本價(jià)46.61元/股、樂(lè )視網(wǎng)4月14日停牌價(jià)格30.68元/股。照此計算，樂(lè )視網(wǎng)股價(jià)已下跌34.18%，已跌破了止損線(xiàn)，目前浮虧1.74億元。再加上應付的資金成本0.15億元，以及0.10%的管理費、0.05%的托管費，“潤澤143號”實(shí)際浮虧1.89億元，整個(gè)員工持股計劃劣后級現在只剩6600萬(wàn)元現金價(jià)值。

對于上述情況，記者向浦發(fā)銀行方面詢(xún)問(wèn)相應處置預案。浦發(fā)銀行方面回復稱(chēng)：

樂(lè )視網(wǎng)員工持股計劃尚在預警線(xiàn)以上，整體風(fēng)險可測可控。
 

機構：不敢給樂(lè )視太大壓力

而在前述的一份私募股權機構致投資人書(shū)中，該投資機構也描述了從今年1月份以來(lái)數次與樂(lè )視方面溝通的過(guò)程：

“根據樂(lè )視的經(jīng)營(yíng)情況，我司認為對于保障投資者利益最好的選擇是尋求到期贖回可轉債，半年來(lái)我們一直努力并持續跟進(jìn)落實(shí)。”

據了解，該投資機構在2017年初即委派投后管理部門(mén)專(zhuān)人負責本基金相關(guān)事宜，積極與樂(lè )視方面進(jìn)行溝通——

5月5日，該機構前往樂(lè )視總部，與樂(lè )視高管會(huì )談，會(huì )上該機構明確表示，可轉債到期必須贖回，不轉股，雙方還就樂(lè )視集團相關(guān)板塊的經(jīng)營(yíng)情況和還款來(lái)源做了深入溝通；

6月1日，該機構的合作方正式給賈躍亭、樂(lè )視移動(dòng)、樂(lè )視控股發(fā)送律師函，要求其到期贖回可轉債，并支付相應的利息；

6月23日，該機構會(huì )同合作方前往樂(lè )視總部，與樂(lè )視高管進(jìn)行第二次面對面溝通，并表達要求其贖回的強烈意愿；

6月27日，該機構董事長(cháng)與賈躍亭會(huì )面，并深入探討可行的解決方案，賈躍亭當場(chǎng)表示會(huì )對所有債務(wù)負責到底。

但對于目前資金極為緊張的樂(lè )視而言，該投資機構想贖回可轉債并不容易。樂(lè )視給上述機構提出了替代性的解決方案，包括延期一年贖回，或者在一年內分期贖回；轉股進(jìn)入樂(lè )視汽車(chē)、樂(lè )視云、樂(lè )視互娛等非上市公司板塊。對于樂(lè )視的方案，對于急于尋求贖回的該機構而言，顯然仍無(wú)法接受。

而另一家有幾款產(chǎn)品涉及樂(lè )視的股權投資機構告訴記者，目前公司正在和樂(lè )視方面積極接觸，希望能最大限度保護投資者利益。

“但情況確實(shí)不樂(lè )觀(guān)，公司也不敢給樂(lè )視方面太大壓力，也怕重壓之下樂(lè )視履行合同的意愿反而會(huì )降低。”

樂(lè )視危機何時(shí)能夠解除仍不得而知，不過(guò)賈躍亭在7月6日發(fā)布聲明稱(chēng)，樂(lè )視至今日之巨大挑戰，其會(huì )承擔全部的責任，會(huì )對樂(lè )視的員工、用戶(hù)、客戶(hù)和投資者盡責到底。“再大的擠兌，也擠不垮我們變革汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想。懇請大家給樂(lè )視一些時(shí)間，給樂(lè )視汽車(chē)一些時(shí)間，我們會(huì )把金融機構、供應商以及任何的欠款全部還上。”

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