下半年穩投資成為“以穩應變”的重要一招

數據來(lái)源：國家統計局

　　7月31日，中央政治局召開(kāi)會(huì )議部署下半年經(jīng)濟工作，穩投資成為“六穩”之一。

　　上半年，全社會(huì )固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)6%。今年以來(lái)，投資增速已經(jīng)連續放緩6個(gè)月。怎么看待當前的投資形勢？投資增速持續放緩的原因有哪些？下半年應當如何穩投資？

　　投資增速放緩是發(fā)展必然，經(jīng)濟增長(cháng)對投資的依賴(lài)度已明顯下降

　　展開(kāi)近年我國固定資產(chǎn)投資增速圖，眼前呈現出一條逐漸小幅向下傾斜的線(xiàn)條。特別是自2015年5月投資增速從兩位數回落至個(gè)位數以來(lái)，月度數據未再返回兩位數。

　　投資增速為何會(huì )呈現持續放緩的趨勢？

　　從直接原因看，基礎設施投資增速大幅度放緩，是投資增速下行的重要壓力源。國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究部部長(cháng)趙昌文分析，今年上半年，我國基礎設施投資同比增長(cháng)4.1%（包括電力、燃氣、水），增速比2017年全年增速大幅下降了11個(gè)百分點(diǎn)。

　　從短期因素看，嚴控地方債風(fēng)險，是當下基建投資增速大幅回落的主因。今年以來(lái)，從防范化解重大風(fēng)險的角度出發(fā)，規范清理PPP項目、規范地方舉債融資行為等政策措施不斷落地，加強了對投資項目合規性、合理性的綜合評判。本著(zhù)有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項目，客觀(guān)上也造成了投資增速放緩。

　　從發(fā)展階段看，高基數決定了基建投資增速勢必逐漸放緩。國家統計局新聞發(fā)言人毛盛勇認為，多年來(lái)，中國的基礎設施投資增速一直保持20%以上的高位運行，基建已經(jīng)取得長(cháng)足進(jìn)步。盡管基建領(lǐng)域市場(chǎng)空間依然很大，但在高基數上保持高增長(cháng)的需求沒(méi)有那么強烈了。

　　“從歷史經(jīng)驗和發(fā)展階段講，投資增速下降并在一定水平上企穩是必然現象，這也是多年來(lái)經(jīng)濟轉型和結構調整的結果。”趙昌文認為，進(jìn)入工業(yè)化后期，許多工業(yè)行業(yè)的平均投資回報率均有下降，投資增速對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻會(huì )逐步下降。此外，中國經(jīng)濟對投資拉動(dòng)的依賴(lài)正在減弱，消費正在逐步成為經(jīng)濟增長(cháng)的主要驅動(dòng)力。“資本形成和出口的特點(diǎn)是波動(dòng)大，而消費增長(cháng)更為平穩。因此，投資增速下降會(huì )對經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)壓力，但經(jīng)濟的內在穩定性會(huì )增強。從GDP核算角度看，固定資產(chǎn)投資增速下降會(huì )對經(jīng)濟增長(cháng)指標產(chǎn)生負面影響。不過(guò)，考慮到固定資產(chǎn)投資增速下降的主因在于基礎設施投資增速降至可持續水平，這對于防風(fēng)險和經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)具有正向作用。投資增速進(jìn)入個(gè)位數，既會(huì )是常態(tài)，也是我國經(jīng)濟從高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段后必然會(huì )出現的。”

　　國家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴鵬程認為，投資增速維持在個(gè)位數，同經(jīng)濟增速在個(gè)位數一樣，是與當前我國經(jīng)濟增速變化、結構優(yōu)化、動(dòng)力轉換相適應的。“從增速變化來(lái)看，我國經(jīng)濟正在由高速增長(cháng)轉為中高速增長(cháng)。從結構優(yōu)化來(lái)看，需求結構由主要依靠投資、出口拉動(dòng)，轉向依靠消費、投資、出口協(xié)同拉動(dòng)，供給結構中服務(wù)業(yè)占比持續上升，單位服務(wù)業(yè)增加值所需投資低于制造業(yè)。從動(dòng)力轉換來(lái)看，與傳統產(chǎn)業(yè)更多依靠資本投入相比，新動(dòng)能的培育發(fā)展更多依靠技術(shù)、人力資本等要素，對資本的依賴(lài)明顯下降。”

　　投資結構在優(yōu)化，投資對優(yōu)化供給結構的關(guān)鍵作用正在凸顯

　　盡管投資增速放緩，但投資結構在優(yōu)化，投資對優(yōu)化供給結構的關(guān)鍵作用正在凸顯。

　　從投資領(lǐng)域看，在基礎設施和房地產(chǎn)投資放緩的同時(shí)，制造業(yè)投資連續3個(gè)月增速加快。數據顯示，上半年，制造業(yè)投資同比增長(cháng)6.8%，增速比一季度提高3個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資高0.8個(gè)百分點(diǎn)，增速為2016年一季度以來(lái)最高；制造業(yè)投資占全部投資的比重為26.8%，比去年同期提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；對全部投資增長(cháng)的貢獻率為30.3%，比去年同期提高9.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　特別值得關(guān)注的是，高技術(shù)制造業(yè)投資保持高增速。上半年，高技術(shù)制造業(yè)投資增長(cháng)13.1%，增速比一季度提高5.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部制造業(yè)投資高6.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，醫療診斷、監護及治療設備制造業(yè)投資增長(cháng)66.3%，工業(yè)自動(dòng)控制系統裝置制造業(yè)投資增長(cháng)36.3%，電子電路制造業(yè)投資增長(cháng)27.5%。這也意味著(zhù)高技術(shù)制造業(yè)在加速形成產(chǎn)能，制造業(yè)正實(shí)實(shí)在在地邁向高質(zhì)量發(fā)展。

　　“2016年8月，制造業(yè)投資增速曾跌至2.8%的谷底，現在看來(lái)已經(jīng)企穩并開(kāi)始回升。”趙昌文分析，實(shí)體經(jīng)濟整體上仍面臨不少困難和問(wèn)題，但隨著(zhù)營(yíng)商環(huán)境不斷完善，特別是減費降稅政策的落地，制造業(yè)投資者的信心得到增強。

　　從投資主體看，上半年民間投資增長(cháng)8.4%，高出社會(huì )固定資產(chǎn)投資增速2.4個(gè)百分點(diǎn)，增速也比去年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)。民間投資占全部投資的比重為58.9%，比去年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn)；對全部投資增長(cháng)的貢獻率達81.5%，拉動(dòng)投資增長(cháng)4.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　民間投資繼續保持較快增長(cháng)，不僅證明經(jīng)濟增長(cháng)的內生動(dòng)力在增強，也反映出三方面的積極變化：一是資金來(lái)源有保障。今年上半年規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)17.2%，企業(yè)投資能力得到有效保證。二是投資預期在向好。今年以來(lái)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數長(cháng)期保持在景氣區間內，同時(shí)工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數保持在比較合理的水平，反映出企業(yè)投資信心比較足。三是企業(yè)成本在降低。隨著(zhù)簡(jiǎn)政、減稅、降費等一系列政策舉措出臺實(shí)施，增強了企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)的投資后勁。

　　“民間投資增速表現較好，透露出兩方面信號。一方面，投資結構優(yōu)化；另一方面，去產(chǎn)能、去杠桿取得階段性成效，投資回報率有所回升。”趙昌文說(shuō)。

　　穩投資不是單純地推高投資增速，而是要拉動(dòng)有效投資，實(shí)現穩增長(cháng)、防風(fēng)險和惠民生的統一

　　在國家統計局中國經(jīng)濟景氣監測中心副主任潘建成看來(lái)，固定資產(chǎn)投資增速從高位回落，不僅是正常的，更是符合預期的。“我們一直強調要改變過(guò)去過(guò)度依賴(lài)投資拉動(dòng)增長(cháng)的發(fā)展方式。連續多年保持兩位數以上的高位增長(cháng)，這是不可持續的?，F在固定資產(chǎn)投資增速回落，是我們期待的結果。”潘建成指出，無(wú)論是從防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的角度，還是從促進(jìn)新舊動(dòng)能轉換的角度，基建投資和房地產(chǎn)投資增速都是該降低的。“我們不能為了月度數據的波動(dòng)就動(dòng)搖長(cháng)期目標，要推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，既要下決心，更要有恒心。”

　　盡管從長(cháng)期看，投資增速放緩是一種必然，但放緩速度、幅度過(guò)猛也會(huì )加劇經(jīng)濟波動(dòng)。特別是當前經(jīng)濟運行穩中有變，面臨一些新問(wèn)題新挑戰，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化，擴內需穩投資就顯得尤為重要。

　　實(shí)際上，投資增速放緩不代表投資意愿不強。國家發(fā)改委全國投資項目在線(xiàn)審批監管平臺數據顯示，今年1—6月，全國意向投資項目數量新增45.9萬(wàn)個(gè)，同比增長(cháng)23.3%；全國擬建投資項目數量新增13.3萬(wàn)個(gè)，同比增長(cháng)15.6%；新增意向投資和擬建投資項目數量同比增速較高，在一定程度上反映了投資動(dòng)力還是比較強的。此外，下半年隨著(zhù)地方違規舉債融資項目清理完成，合規項目加快落地，基礎設施投資也有望保持基本穩定。

　　穩投資，我們該做些什么？

　　激活投資動(dòng)力，有所為有所不為。趙昌文認為，在邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，穩投資不是單純地推高投資增速，而是要拉動(dòng)有效投資，實(shí)現穩增長(cháng)、防風(fēng)險和惠民生的統一。“既要盡快消除不當政策障礙、優(yōu)化投資環(huán)境、優(yōu)化財政投放節奏、激勵技改投資，也要避免大幅新增地方政府隱性債務(wù)來(lái)拉動(dòng)投資。”

　　深挖投資潛力，重在促進(jìn)民間投資落地。國家發(fā)改委投資司副司長(cháng)韓志峰認為，應當更加注重發(fā)揮民間投資對促進(jìn)有效投資的積極作用，更加注重提升民間投資發(fā)展的質(zhì)量和效益。一是以2018年國務(wù)院大督查為契機，狠抓已出臺政策措施落地，切實(shí)增強民營(yíng)企業(yè)的獲得感。二是持續深化“放管服”改革，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，激發(fā)民間投資活力。三是選擇投資回報機制明確、商業(yè)模式創(chuàng )新潛力大的重點(diǎn)領(lǐng)域項目向民間資本集中推介，使民間資本進(jìn)得來(lái)、能發(fā)展。四是進(jìn)一步鼓勵民間資本規范參與PPP項目，拓展民間資本的發(fā)展空間。五是用好用活先進(jìn)地區典型經(jīng)驗，因地制宜、研究制定有針對性的措施，促進(jìn)民間投資健康可持續發(fā)展。六是著(zhù)力解決民營(yíng)企業(yè)投資項目的生產(chǎn)要素約束，特別是加強土地供給、資金保障，緩解民營(yíng)企業(yè)融資貴、用地難等問(wèn)題。

　　“我們堅信，在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、建設現代化經(jīng)濟體系的進(jìn)程中，新的投資領(lǐng)域會(huì )不斷涌現，新的投資機遇會(huì )層出不窮，行業(yè)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量效益的不斷提高將為投資增長(cháng)提供有力支撐，加上我們主動(dòng)施策大力改善營(yíng)商環(huán)境、降低企業(yè)運營(yíng)成本等，一定能進(jìn)一步增強企業(yè)投資活力，促進(jìn)投資平穩增長(cháng)。”嚴鵬程說(shuō)。（記者 陸婭楠）

　　轉自：人民日報

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