百年人壽被列入負面信用觀(guān)察名單

　　近日，中債資信評估有限責任公司發(fā)布了新一期資本補充債券跟蹤評級報告，報告顯示，百年人壽被列入負面信用觀(guān)察名單。報告中提到，百年人壽資本補充壓力很大，由于股權變更事項進(jìn)展較慢，未來(lái)增資面臨不確定性，外部支持無(wú)明顯增信作用。

　　《證券日報》記者注意到，此次評級報告將百年人壽的主體等級由上次的“AA-”調整為“A+”，評級展望由上次的“穩定”調整為“列入負面信用觀(guān)察名單”，債項等級由上次的“A+”調整為“A”。

　　其他綜合收益浮虧超41億元

　　中債資信在報告中指出：在跟蹤期內，百年人壽保費規模穩步增長(cháng)，保單品質(zhì)保持穩定；整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較低，盈利能力保持穩定，流動(dòng)性風(fēng)險可控，償付能力持續接近監管紅線(xiàn)，股權變更及后續增資面臨較大不確定性，資本補充壓力很大，整體財務(wù)風(fēng)險較低；公司股權分散，外部支持無(wú)明顯增信作用。綜合這些因素，對其評級進(jìn)行了如上調整。

　　數據顯示，到2019年三季度末，百年人壽的投資資產(chǎn)為1104.66億元，較上年末增長(cháng)27.33%，固定收益類(lèi)資產(chǎn)占比由47.51%上升至54.74%，不動(dòng)產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)占比有所降低。“截至2019年三季度末，百年人壽其他綜合收益為-41.41億元，浮虧規模較大，需關(guān)注對未來(lái)投資收益的影響。”上述報告指出。

　　自2016年以來(lái)，百年人壽其他綜合收益虧損逐年擴大，從2016年到2018年，該公司其他綜合收益分別為-5.4億元、-18億元和-50.9億元，2019年三季度末為-41.41億元。

　　對此，百年人壽在資本補充債券發(fā)行公告中分析稱(chēng)：一方面，2016年到2018年上半年，公司持有的權益資產(chǎn)產(chǎn)生較多浮虧，浮虧依據會(huì )計準則記入“其他綜合收益”科目，導致“其他綜合收益”負數逐年加大；另一方面，百年人壽一些重點(diǎn)投資的股票大多采取舉牌方式，在市場(chǎng)下跌過(guò)程中按照監管要求不能減持。

　　百年人壽在該公告中提到，在2016年以前重點(diǎn)投資了萬(wàn)豐奧威、勝利精密等優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)，但近兩年企業(yè)面臨的困難反映在股價(jià)上，因此其投資的該類(lèi)權益投資承受了一定的浮虧。除此之外，百年人壽表示，缺乏有效風(fēng)險對沖機制和相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗人才，也是投資收益受損的原因之一。

　　股權變更波折多

　　股權分散且發(fā)生了多次股權轉讓?zhuān)前倌耆藟劢臧l(fā)展的特點(diǎn)之一，目前公司尚有多起股權轉讓沒(méi)有正式落地，也給其未來(lái)發(fā)展增添了不確定因素。

　　此前，百年人壽第一大股東大連萬(wàn)達集團擬全部轉讓其持有的9億股股份（占比11.55%），不過(guò)2019年的第一次轉讓告吹，原來(lái)的意向接盤(pán)方綠城房產(chǎn)宣布終止收購。

　　中債資信的報告指出，當前其第二大股東（并列）新光控股持有該公司的8億股股權被全部?jì)鼋Y，原因是新光控股因為自身債務(wù)問(wèn)題。

　　同時(shí)，該公司并列第二大股東科瑞集團（并列）擬轉讓其持有的7億股股份，奧園集團擬從大連城市建設集團等3家股東受讓百年人壽10.8億股股份，目前這些事項全部都在推進(jìn)中。

　　“整體看，公司股權變動(dòng)較大，未來(lái)股權變更仍具有不確定性，股權變動(dòng)將對公司董事會(huì )構成和戰略規劃產(chǎn)生影響，或將間接影響管理團隊穩定性。”中債資信指出。

　　對于償付能力充足率持續逼近監管紅線(xiàn)，中債資信指出，該公司計劃采用再保險方式提升償付能力，資本補充壓力很大，但由于股權變更事項進(jìn)展較慢，未來(lái)增資面臨不確定性。百年人壽還嘗試通過(guò)引進(jìn)戰略投資者來(lái)補充50億元左右的資金，不過(guò)到目前為止該事項也未落實(shí)。

　　此外，2019年10月份，保險監管機構入駐百年人壽，檢查其在股權和資金投資等方面的問(wèn)題，目前尚沒(méi)有檢查結果的公開(kāi)信息。

　　業(yè)內人士分析認為，綜合來(lái)看，百年人壽目前的業(yè)務(wù)保持較快增長(cháng)勢頭，凈利潤保持穩定，流動(dòng)性風(fēng)險可控；但資本補充壓力很大，股權很不穩定，其他綜合投資虧損額較高，這些都是百年人壽持續穩定發(fā)展的隱患。（冷翠華）

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　　轉自：證券日報

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